答

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政府支出增長破壞金融系統穩定性

問

您是否認為應該調整財政政策以輔助貨幣政策的決策？

答：我的想法恰恰相反。財政政策是更基本的政策。貨幣政策沒法提供同樣的效果。而且如果財政政策穩健，那么貨幣政策就相對更容易實施了。對中央銀行家而言，最糟糕的情況莫過于財政體系不穩定，比如我們正在經歷的狀況。

核心問題在于，政府支出（主要以福利津貼為主）增長的程度破壞了金融系統的穩定性。自1935年羅斯?？偨y將65歲定為法定退休年齡以來，這一年齡設定就沒有太大的改變，盡管國民壽命已經大大增長。因此，第一步行動就是提高退休年齡。這能明顯削減支出。

我還認為，銀行和金融中介機構的監管資本要求必須在現有水平上大大提高?；仡櫄v史，近代每一場危機都是貨幣危機。舉個例子，2008年以前，美國經濟中的非金融行業一直處于良好狀態。正是金融體系的崩潰拉垮了非金融經濟。如果你在金融體系中積累足夠的資本，那么傳染性連環違約的幾率就會大大降低了。