歐洲中央銀行面臨著比美聯儲更為棘手的難題。自歐洲央行行長Mario Draghi表示將盡其所能保護歐元以來，歐洲央行資產負債表的資產方就開始穩步增長，現在達到了前所未有的規模。而我也極度擔心歐元本身的未來發展。北歐實際上一直在資助南歐的財政赤字；這不可能無限期地持續下去，歐元區困難重重。

與此同時，在英國，脫歐問題將如何解決尚不明朗。日本和中國也面臨重重困難。所以，我們很難找到一個堅實穩固的大型經濟體，也極難預測各國央行將如何應對。

答

04

金本位保證財政政策永不失控

問

黃金雖不是官方貨幣，卻在貨幣體系中扮演了重要角色。您認為黃金在新的地緣政治環境中應該扮演何種角色？

答：19世紀末20世紀初是金本位制度的鼎盛時期，全球經濟異常繁榮，生產力增長強勁，幾乎不存在通貨膨脹。

但今天普遍存在這樣一種觀點，那就是19世紀的金本位行不通。這就好比穿了不合尺碼的鞋子，還要怪鞋子不舒服！失敗的不是金本位，而是政治。第一次世界大戰致使固定匯率平價制度消亡，任何國家都不想遭受本國貨幣兌美元匯率比1913年低的屈辱。