周三(04月01日)歐盤時段，現貨黃金價格上漲，最新金價報4709.15美元/盎司，漲幅0.29%，現貨黃金開盤報4694.68美元/盎司，最高上探4722.69美元/盎司，最低觸及4666.44美元/盎司。

根據 匯通財經APP 報道，周三現貨金價小幅上漲約0.48%，報4697美元/盎司附近，盤中最高觸及4712美元左右，刷新近兩周高位，主要得益于美元走弱帶來的直接支撐。COMEX黃金期貨同步走高，4月合約一度升至4710美元上方。

Marex分析師愛德華·梅爾在最新評論中指出，有關美國即便在霍爾木茲海峽未完全重開的情況下也可能在兩到三周內結束沖突的說法，顯著提振了美國股市，并帶動金價一同反彈。不過他同時強調，如果通脹預期重新抬頭，利率就可能進一步走高，這將限制金價的上漲空間。這一觀點與當前市場共識高度一致：沖突爆發前，投資者曾預計美聯儲今年至少兩次降息，而如今市場已幾乎完全排除年內任何降息可能。

策略師Christopher Wong在近期分析中表示，如果地緣政治緊張局勢進一步緩和，那么市場對美聯儲放寬貨幣政策的預期就可能回歸。在這種情況下，實際收益率有望下降，從而為金價提供重要支撐。他指出，當前10年期TIPS實際收益率仍維持在2.0%以上，仍是金價面臨的最大阻力，疊加最新美國CPI數據略高于預期，美聯儲維持鷹派立場的概率大幅上升。

從更深層看，本輪金價反彈本質上是技術性修復與風險偏好回暖的疊加。沖突爆發后，受油價飆升與避險需求推動，金價曾一度從高位大幅回調，但隨著相關信號釋放“兩三周內結束沖突”，市場風險情緒迅速改善，美元指數回落進一步放大了商品價格的吸引力。然而，美聯儲政策路徑顯示，鑒于能源價格推動的通脹壓力，寬松窗口已被大幅推后，這意味著無息資產金價的持有成本仍處于高位。

展望后市，若中東局勢持續緩和且無新地緣沖擊，金價短期可能在4680-4720美元區間反復震蕩筑底;但要重返5000美元甚至挑戰前期高點，仍需美聯儲降息預期真正回暖或油價出現顯著回落。目前來看，后者難度較大——國際油價近期已創紀錄大漲，通脹傳導效應仍在發酵。投資者可關注下周美國ADP就業數據及后續通脹指標，作為判斷美聯儲政策路徑的關鍵風向標。

編輯總結

周三金價的溫和反彈凸顯了美元與地緣因素的短期主導作用，但高收益率環境與美聯儲強硬預期形成的宏觀阻力依然強勁。市場已從戰前樂觀轉向現實審慎，金價短期或維持震蕩格局，中長期走勢仍取決于地緣風險演變與貨幣政策實際轉向的博弈平衡。

當前現貨黃金價格上漲，目前暫報4709.15美元/盎司，漲幅0.29%，最高上探4722.69美元/盎司，最低觸及4666.44美元/盎司。今日現貨黃金下方關注4640美元或4590美元附近支撐;上方關注4780美元或4845美元附近阻力。