周三(04月01日)歐盤時段，現貨白銀價格震蕩下跌，目前交投報74.85美元/盎司，跌幅0.01%，今日銀價開盤報74.83美元/盎司，最高上探75.60美元/盎司，最低觸及73.73美元/盎司。

白銀走勢分化，貴金屬板塊等待方向確認

現貨白銀周二大漲7%至75.67美元，卻難掩月跌20.4%的慘淡。法國巴黎銀行預測2026年銀價將在65-75美元區間震蕩，2027年供過于求壓力將顯現。白銀兼具貨幣與工業屬性，在半導體、光伏等需求放緩背景下，其反彈力度弱于黃金，也從側面印證了當前市場對“軟著陸還是硬著陸”的分歧。

總體而言，黃金正處于“短期情緒驅動反彈 vs 中期通脹壓力壓制 vs 長期基本面看漲”的三重拉鋸中。3月11.8%的月度跌幅雖創紀錄，但也把估值壓力釋放得較為充分。若未來幾天美伊談判取得實質進展、霍爾木茲海峽重開，油價回落將迅速緩解通脹預期，金價有望延續反彈;反之，若赫格塞思警告的“沖突升級”成為現實，避險買盤或將與高利率環境形成更劇烈的博弈。

無論如何，4600-5500美元的2026年價格區間已成為機構共識底線，而周五即將公布的3月非農就業報告，將成為決定黃金短期命運的最關鍵變量。投資者現在最需要關注的，不是單日3.5%的漲幅，而是在這場“戰爭、通脹、就業”三重奏中，黃金能否真正從“避險工具”升級為“趨勢性多頭資產”。

投資老手、Schachter能源研究服務公司(Schachter Energy Research Services)總裁約瑟夫·沙克特(Josef Schachter)警告稱，全球經濟可能正走向一個長期且更為“痛苦”的周期。

沙克特表示，這一經濟下行周期可能會比2008年金融危機期間經歷的更為持久。

沙克特近期在接受大衛·林(David Lin)采訪時表示，未來的危機預計將主要由能源基礎設施和供應鏈的中斷推動，

事實上，他的這一警告正值海灣地區能源基礎設施遭受的襲擊不斷升級之際——而這些襲擊正是當前涉及美國與以色列的伊朗沖突所引發的。

圍繞霍爾木茲海峽的中斷——該海峽運輸全球約五分之一的石油——已限制出口，并因擔憂供應中斷長期持續，推動原油價格突破100美元/桶。

沙克特警告稱，關鍵能源基礎設施的破壞構成重大風險。天然氣設施可能需要一到兩年才能修復，油田最多需要一年，而油輪損失則進一步加劇了本已緊張的全球供應鏈。

他認為，這些屬于結構性中斷，而非短期沖擊，可能會延長經濟周期，并對能源價格施加持續上行壓力，使此前的預測失效。

沙克特指出，沖突引發的中斷持續時間越長，經濟后果就會越明顯。

沙克特表示：“我們面臨的周期將比2008年更長、更痛苦。這也是我認為年初人們設定的價格目標不再有效的原因。戰爭持續時間越長，價格就越高?！?/p>

8%的通脹風險

能源價格上漲預計將通過供應鏈產生連鎖反應，推高各行業成本，并最終反映在更廣泛的通脹水平上。

在這種情況下，如果沖突持續未解決，通脹可能在一段較長時間內攀升至5%至8%。

這種情景將對已經面臨高成本和經濟增速放緩的消費者和政策制定者施加額外壓力。

與此同時，前景顯示金融市場內部可能出現分化。雖然能源價格上漲可能提振能源相關證券，但由于持續的通脹和受限的供應，更廣泛的經濟可能面臨阻力。

當前白銀價格下跌，目前交投報74.85美元/盎司，跌幅0.01%，最高上探75.60美元/盎司，最低觸及73.73美元/盎司。今日現貨白銀下方關注73.30美元或72.50美元支撐;上方關注76.90美元或80.00美元阻力。