周二(03月31日)歐盤時段，黃金期貨價格上漲，目前暫交投于1018.00元/克，漲幅0.92%，今日黃金期貨價格開盤報1015.00元/克，最高上探1029.99元/克，最低觸及1008.00元/克。

當前黃金市場的微妙平衡：避險需求回暖卻難敵宏觀逆風

近期金價的連續小幅反彈，主要源于中東沖突的持續發酵。美國總統特朗普對伊朗發出強硬警告，若德黑蘭不開放霍爾木茲海峽(全球五分之一石油運輸要道)，美國將摧毀伊朗的發電廠、油井甚至海水淡化設施。而伊朗方面則堅稱美國和平提議“不切實際”，并持續向以色列發射導彈，同時也門胡塞武裝等勢力卷入沖突，進一步放大了地區不確定性。戰爭已進入第五周，尚未看到明確解決跡象，這直接刺激了避險買盤，推動黃金短期走高。

分析師指出，戰爭仍在激烈持續，市場焦點將集中在沖突進展、原油價格、國債收益率以及美元指數上。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff強調，正是這種無解的沖突態勢，持續為黃金提供了避險支撐。然而，這種支撐目前仍顯脆弱。3月初以來，美國原油期貨已暴漲逾50%，能源價格飆升不僅加劇了全球通脹壓力，還促使投資者重新評估美聯儲的利率路徑。原本市場預期美聯儲今年可能降息兩次，但如今利率期貨已基本排除2026年降息可能，甚至對加息預期進行調整。

與此同時，美元指數延續漲勢，周一上漲0.22%至100.50附近，盤中觸及5月19日以來高點。作為能源凈出口國，美國在當前能源危機中相對占優，這進一步強化了美元的吸引力，而美元走強通常對以美元計價的黃金構成壓制。美聯儲主席鮑威爾在講話中表示，政策處于良好位置，將密切關注戰爭對經濟和通脹的影響，并指出聯儲可以等待觀察油價沖擊的具體演變。紐約聯儲總裁威廉姆斯也認為，當前貨幣政策已做好準備應對不確定性，但能源價格上漲可能在短期內推高通脹，不過若戰事平息，部分影響或在年內逆轉。

國債市場同樣反映出投資者情緒的微妙轉變。美國10年期公債收益率周一下挫9.6個基點至4.344%，創下近期較大單日跌幅，顯示經濟增長擔憂開始蓋過通脹憂慮。不過，從月度來看，收益率仍大幅攀升，凸顯市場對長期利率預期的分歧。股市方面，主要股指大多下跌，投資者在權衡特朗普言論的矛盾信號：一邊是談判進展的樂觀暗示，一邊是軍事升級的強硬警告。這一切都讓黃金處于避險需求與宏觀緊縮預期的拉鋸之中。

黃金期貨價格上漲，目前暫交投1018.00元/克，漲幅0.92%，最高上探1029.99元/克，最低觸及1008.00元/克。黃金期貨走勢上方阻力關注1000-1035，下方支撐看990-1005。