周三(11月26日)歐盤時段，現貨黃金價格上漲，最新金價報4165.61美元/盎司，漲幅0.78%，現貨黃金開盤報4133.62美元/盎司，最高上探4169.12美元/盎司，最低觸及4132.44美元/盎司。

市場表現：沖高回落顯震蕩，多空博弈加劇

截至 2025 年 11 月 26 日早盤，全球黃金市場呈現震蕩偏強態勢。國際現貨黃金最新報 4151.88 美元 / 盎司，較前一交易日上漲 18.5 美元，漲幅 0.45%，日內一度觸及逾一周高點后小幅回調。國內市場同步跟漲，黃金 t+d 報 943.45 元 / 克，漲幅 0.37%;滬金主連合約上漲 6.38 元至 947.9 元 / 克，漲幅 0.68%。實物黃金市場熱度攀升，周大福、周大生等品牌足金價格重回 1312 元 / 克，老鳳祥、周生生更是突破 1315 元 / 克，較前一日漲幅均超 1.3%。

值得注意的是，11 月 25 日市場已出現明顯的沖高回落走勢，現貨黃金日內上探漲 0.6% 后一度跌至 - 0.6%，最終跌幅收窄至 - 0.2%，這種波動反映出在關鍵阻力位前多空分歧加劇，但整體多頭格局未改。

核心影響因素：降息預期與地緣風險雙重驅動

美聯儲降息預期升溫，美元滯脹提供支撐

當前黃金市場最核心的支撐邏輯來自美聯儲政策轉向預期。多位美聯儲官員近期密集釋放鴿派信號，紐約聯儲主席威廉姆斯明確 “短期降息不會沖擊通脹目標”，美聯儲理事沃勒更是直接指出 “就業市場疲軟度已滿足 12 月降息 25 個基點的條件”。盡管波士頓聯儲主席柯林斯等少數官員表達謹慎態度，但市場對寬松政策的定價已快速攀升，芝商所 FedWatch 工具顯示，12 月降息 25 個基點至 3.50%-3.75% 區間的概率已升至 80%。

降息預期直接導致美元指數出現滯脹并小幅回調，作為無息資產的黃金吸引力顯著提升。數據顯示，美元指數自 2025 年初的 108.48 點跌至 11 月 21 日的 100.15 點，跌幅 7.68%，而同期 COMEX 黃金價格上漲達 53.93%，美元與黃金的蹺蹺板效應在此輪行情中充分顯現。

對于投資者而言，當前黃金市場呈現基本面與技術面共振向好的格局，可重點關注現貨黃金、黃金 ETF 等品種的配置機會。短期操作上，建議依托 4100 美元 / 盎司(對應國內黃金 T+D 940 元 / 克)附近支撐布局多單，上方關注 4200 美元 / 盎司(對應國內黃金 T+D 960 元 / 克)阻力位;中長期可逢回調分批建倉，把握降息周期與地緣風險帶來的趨勢性機會。

同時需警惕短期數據超預期、美聯儲政策表態反轉等突發風險，建議設置合理止損，避免追漲殺跌。此外，深圳市委金融委員會辦公室近期發布風險提示，提醒投資者警惕假借黃金交易之名的非法金融活動，選擇正規交易渠道參與市場。

當前現貨黃金價格上漲，目前暫報4165.61美元/盎司，漲幅0.78%，最高上探4169.12美元/盎司，最低觸及4132.44美元/盎司。今日現貨黃金下方關注4125美元或4105美元附近支撐；上方關注4170美元或4200美元附近阻力。