通過國內市場的實證，運用股、債、黃金三大類資產構建的有效邊界，比傳統的股和債有明顯的改善。運用大類資產配置理念，實施多資產配置，能有效地降低投資的波動率并提高投資收益。

作為實證，我們設計了一個大類資產配置策略，將上證180、創業板50、債券指數和黃金ETF納入投資標的范圍，并將黃金、債券、股票按照等權重配置，每周調整。從2015年年初回測到2019年5月20日，得到的結果是年化收益為2.25%的絕對回報。作為對比，如果標的中剔除黃金，則同樣的策略下年化收益率降低為1.25%，而股票年化收益率僅0.11%。從夏普比例來看，包含黃金的配置策略夏普比例為0.168，而不包含黃金的配置策略的夏普比例為0.07，這說明黃金在大類資產配置中扮演了正面的角色。

從黃金具有保值、增值、避險功能的角度而言，其是養老金、保險公司等機構進行資產負債匹配的良好選擇。所以近年來，國際上已經將黃金作為單一大類資產，與股票、債券、貨幣工具、房地產、其他另類投資平行，而且目前黃金資產已經成為全球機構投資者在進行資產配置時的重要配置資產。根據世界黃金協會的統計，從近15年前成立以來，以美元計，美國實物黃金ETF行業的資產管理規模每年保持平均27.3%增速。

2018年，中國銀保監會（CBIRC）重組后，世界黃金協會向銀保監會提交了一份提案，建議允許保險公司配置黃金。保險公司目前持有的資產價值超過3萬億美元，如果獲批，該提案將為中國打開一個新的黃金需求渠道。目前中國的包括保險在內的眾多機構投資者尚未能允許開放持有黃金產品，而在美國市場，幾乎所有的私人財富管理機構、公募基金、商業銀行、信托公司，保險資產管理公司、養老基金、退休基金等均通過黃金ETF來達到配置黃金資產的目的。