周五(5月30日)亞盤時段，現貨白銀價格震蕩下跌，目前交投報33.05美元/盎司，跌幅0.60%，今日銀價開盤報33.24美元/盎司，最高上探33.27美元/盎司，最低觸及32.97美元/盎司。

高盛集團建議投資者將黃金和原油納入長期投資組合中，以對抗通脹風險。他們指出，在擔憂美國制度信譽的背景下，黃金作為避險資產的吸引力上升，而原油則能有效對沖供應沖擊。

包括Daan Struyven在內的高盛分析師表示，對于傳統的“60/40”投資組合(即60%配置于股票，40%配置于債券)，加入黃金和原油的長期配置，不僅能維持平均年回報率，還能有效降低投資風險。

分析師在周三(5月28日)的報告中寫道：“在最近美國債券未能有效對沖股市下跌、美國借貸成本迅速上升的背景下，投資者正在尋求為股債組合提供保護。歷史數據顯示，在股票和債券實際收益都為負的12個月期間，黃金或原油通常能實現正的實際回報。”

他們建議在組合中給予黃金高于平均水平的配置，并給予原油略低于平均水平但仍為正的權重，稱這兩種大宗商品是“對抗通脹沖擊的關鍵對沖工具”，因為此類沖擊往往損害債券和股票表現。

近年來，“60/40”組合面臨挑戰：美股與美債的價格不再相互抵消，反而呈現聯動下跌趨勢。尤其是在過去幾個月，美國長期國債大幅下滑，反映出投資者對美政府債務與財政赤字日益加劇的擔憂，導致其不愿持有長期美債。

這種不信任加劇了市場可能失去對美國制度信心的風險，而這種情況一旦發生，將引發美股與美債的同步拋售，從而可能促使黃金作為避險資產獲得更大吸引力。

根據歷史數據，若“60/40”組合的目標是年均8.7%的回報，通過引入黃金與原油，可將投資風險從約10%降低至7%以下。

此外，美國總統特朗普與美聯儲之間緊張的關系也加劇了市場擔憂。特朗普曾多次暗示要罷免美聯儲主席鮑威爾。高盛指出，美聯儲獨立性的削弱通常會帶來更高的通脹，因此再次強調黃金在高通脹環境中的避險價值。

如果市場對美國財政狀況和美聯儲獨立性的擔憂加劇，私人投資者可能會大量涌入黃金市場，這將推動金價遠超高盛目前的預測：年底前達3700美元，2026年年中達到4000美元。

分析師補充道，由于黃金市場相較其他主要資產類別體量較小，即使是美債或風險資產中的小部分資金流入黃金，也可能帶來金價的“巨大飛躍”。此外，未來三年各國央行預計將繼續積極購金，這也將支撐金價走強。

至于原油，高盛也持樂觀態度。由于能源供應中斷往往難以預測，而從2028年起非OPEC產油國的供應增速可能會明顯放緩，從而加大供應沖擊的風險。不過分析師指出，目前全球存在較高的備用產能，這在短期內限制了油價的上行空間。

27日歐盤時段，白銀價格大幅下跌，緊隨黃金走勢回落，原因是美元走強且地緣政治擔憂消退。此次下跌使白銀接近一個關鍵技術水平，標志著短期走勢的關鍵時刻。

美元上漲打壓貴金屬

美元指數上漲0.3%，逆轉早前跌勢，對以美元計價的大宗商品施加下行壓力。美元走強使非美國買家購買白銀的成本上升，進而降低需求。這一走勢源于美國總統特朗普對歐洲貿易關稅的態度軟化，此舉提振了股市，并抑制了對白銀和黃金等避險資產的需求。

白銀與黃金及整體風險情緒的相關性已增強，周二的拋售進一步強化了這一趨勢。此次下跌是在黃金連續第二個交易日下跌之后出現的，推動黃金下跌的因素包括地緣政治緊張局勢緩解以及關鍵阻力位下方的技術性破位。盛寶銀行分析師Ole Hansen指出，“避險需求減少和股市上漲”是貴金屬走弱的關鍵驅動因素，這一解讀顯然也適用于白銀。

白銀目前已接近50日移動平均線32.70美元，這是短期多方的關鍵水平。若決定性跌破該水平，可能引發進一步拋售，下一個主要支撐目標將是200日移動平均線31.50美元。另一方面，阻力位在33.70美元，即上周高點，與4月24日的峰值水平相同。若突破該阻力位，目標將指向3月27日的高點34.59美元，隨后是34.87美元和35.40美元的長期阻力位。

當前白銀價格下跌，目前交投報33.05美元/盎司，跌幅0.60%，最高上探33.27美元/盎司，最低觸及32.97美元/盎司。今日現貨白銀下方關注33.10美元或32.90美元支撐;上方關注33.60美元或33.80美元阻力。