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由于市場繼續消化上周由歐佩克決定從1月份開始的減產計劃，因此原油市場價格開始盤整，上周也成為了非常平靜的一周。能源行業最活躍的領域是天然氣市場，空頭在天氣的不確定性和不一致性的情況下控制了天然氣市場。

原油

美國WTI原油期貨和國際基準布倫特原油期貨本周交易走低。中美貿易關系的緩和有助于上周早些時候油價的提振，然而在中國經濟活動預期的報告發布后，股市漲幅受限，價格回落。這些報告引發了人們對中國這個世界第二大經濟體未來需求的擔憂。

此外，據報道，中國11月煉油廠產能較10月份有所下降，這是有記錄以來的第二高月份，表明中國石油需求有所放緩。

據統計報告，上月煉油廠加工原油5046萬噸，即每日1228萬桶，較去年同期增長2.9%。這一數字低于10月份，也低于9月份創下的每日1249萬桶的紀錄。最后，今年前11個月，煉廠產量增長7.2%，至5.5448億噸，即每日1212萬桶，有望創下年度紀錄。

支撐市場的是對石油輸出國組織(OPEC)主導的戰略的樂觀情緒，該戰略從1月1日開始減產120萬桶。交易商希望此舉能緩解供過于求的局面并穩定價格。

受歐佩克主導的減產樂觀情緒影響，原油價格受到支撐。交易員們希望此舉能緩解供應過剩的局面，從而穩定油價。

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原油技術分析

根據日線圖來看，目前主要趨勢任是空。然而，在11月30日當周的收盤價反轉觸底，以及隨后在12月7日當周的確認之后，市場動能已微幅轉向上行。而上周的的內部交易區間表明，投資者猶豫不決，波動性即將來臨。

通過54.77美元的交易將表明買盤越來越強勁。這可能產生挑戰主要斐波那契水平所需的上行動能，為57.71美元。

突破54.77美元表明多頭正在走強。這可能產生向上動能，挑戰57.71美元的斐波那契數列高位。而突破49.60美元將抵消收盤價反轉底部的影響，并標志著下跌趨勢的恢復。這可能最終導致油價在47.97美元和46.15美元的水平分別跌至谷底。

2月份布倫特原油市場也出現了類似的走勢。主要趨勢也在下降，但在11月30日當周收盤時的價格反轉觸底，有助于將市場維持在一個交易區間內。突破57.78美元的點位將抵消收盤價反轉的底部，并標志著下跌趨勢的恢復。若能突破62.97美元的斐波那契水準，將表明多頭正在走強。若觸及63.71美元的高位，可能引發向上加速，下一個主要目標位為67.30美元。

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結論

WTI和布倫特原油都可能繼續鞏固到新年的第一天，或直到新的減產開始。此時，必須進行基本面的重大轉變，以鼓勵對沖基金積極彌補其空頭頭寸。他們仍然是決定性的做空，因為他們主要關注由于貿易戰的擔憂和全球經濟放緩導致需求下降的強烈可能性。

WTI原油和布倫特原油可能會繼續整合，直到新年的第一天，或者直到減產的開始。此時，基本面必須發生重大轉變，以鼓勵對沖基金積極平倉空頭頭寸。目前來看，很明顯機構仍做在空，因為他們認為，由于對貿易戰的擔憂和全球經濟的放緩，原油需求下降的可能性會繼續放大。

天然氣

天然氣期貨本周有望大幅下跌。交易員們正在對短期天氣模式的轉變做出反應，圣誕節也就是12月25日之后氣溫是否會回升的不確定性，也在打壓天然氣價格。

雖然目前預計下周氣溫將回升，這可能會減少供應。但是，關于究竟氣溫會何時會回升，還存在很大的不確定性。

一些氣象預報員表示，12月23日至24日仍會有一場的寒流來襲，但12月25日至27日東部重要需求地區的天氣狀況可能有所緩和。

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天然氣技術分析

根據周線圖可以看出，目前主要趨勢是上升。然而，勢頭正開始轉向下行。突破3.111美元將使主要趨勢變為下跌，而突破4.849美元將標志著上升趨勢的恢復。

此時我不認為趨勢會下降。在這個冬季，剩下的時間實在是太多了，更冷的氣溫隨時可能再回來。

目前來看，天然氣主要價位在3.111美元至4.849美元之間。其 50%至61.8%的回撤區，也就是3.980至3.775美元回撤位目前正在測試中。這個區域控制著市場的發展勢頭。

為了增強上行勢頭，多頭必須克服這一障礙，然后在3.980美元的水平上維持超過50%的漲勢。此舉可能足以嚇退一些實力較弱的賣空者。而其余的走勢將由天氣決定。

如果天氣轉冷，天然氣清價格可能徘徊在3.980美元或接近3.980美元，但要想加速上漲，還需要一段持續的寒流。

如果油價持續跌破3.775美元，將表明拋售壓力正在增強。這可能引發下行加速。從圖表上來看，有下跌到3.111美元的可能性，但我認為這個價格在短期內不會到達。

對看漲的交易員來說，最好的情況是在3.980美元至3.775美元之間盤整。買家需要重建一個支撐區間，以便等待更冷的天氣回歸。

基本上，如果多頭能維持在3.980美元上方的漲勢，本周就會出現上行傾向。在3.775美元下方的持續波動中，尋找短期偏好。

本篇作者 | 聶鑫 | 本期編輯 | 武二

主編 | 方沅 |圖片 | 網絡及仲父財經制作