朱雨啟：原油期貨焦煤螺紋，恒指期貨指導與分析
原油期貨

對于油價下跌的原因，長江證券指出，短期來看，前期博弈超漲，疊加美國制裁伊朗計劃大幅低于預期是直接起因。自今年8月以來國際油價一路上攻的直接原因來自美國宣布將在11月重啟對伊朗的制裁計劃，交易員重倉押注中東石油供給短缺對油價產生巨大沖擊。過重的持倉量或為油價超漲回調的直接原因，而11月5日美國正式啟動今年對伊朗的第二輪制裁，但暫時給予八個國家和地區繼續進口伊朗石油的豁免，而這八個國家和地區自伊朗的石油進口量占伊朗石油出口相當大的比例。制裁的大幅低預期直接引燃了原油下跌的導火索，情緒面的較大沖擊疊加前期市場較重的多頭持倉，油價一路下跌。

沙特產量創歷史新高，美國原油庫存反常上升，供需失衡或為支撐油價下跌的重要原因。國際原油市場供需情況可能正在逐步失衡，周五，沙特能源大臣法利赫表示11月沙特原油產量已超過1070萬桶/日或創歷史新高。而另一方面美國原油庫存自9月下旬以來持續攀升，傳統需求旺季的庫存持續上升較為反常。一正一反表現出原油市場供需的確正在逐步失衡，或為油價進一步下跌的動力。

恒指期貨

周五恒指全天寬幅震蕩，目前恒指15分鐘周期在下降通道運行，所有周期均線粘合，行情呈橫盤走勢，排除周末消息面的影響，早盤關注恒指開盤走勢，在沒有走出下降通道之前逢高做空?；蛳蛳虏黄葡陆低ǖ老萝壿p倉做多。如向上突破下降通道輕倉做多。同時關注上證走勢，周五上證單邊下跌，跌幅65個點，目前上證仍處于下跌趨勢。進場嚴格設置止損，以防大資金干預造成行情多空轉變較大，個人觀點僅供參考，祝投資愉快。

黑金品種

【焦炭】重挫大跌空單持有

短期限產對焦炭供給影響有限，更加依賴天氣狀況進行限產，僅華東與華北地區限產相對嚴格，在高利潤刺激下焦企生產積極性較高，且焦炭庫存有所累積，短期內焦炭產量并不會出現大幅縮量情況；而下游鋼材由于進入季節性消費淡季，鋼材價格高位壓制冬儲意愿，鋼材利潤走弱后傳導至焦炭，對盤面造成壓力較大，部分鋼廠開始限制到貨并有提降意向，同時鋼廠消費量有走弱跡象，去庫速度放緩，季節性消費下滑導致鋼材開始降價出售。鋼材價格高位壓制冬儲意愿，鋼廠利潤走弱后首先打壓焦炭價格。焦炭、焦煤1901經過前期一系列的炒作，一直位于高位震蕩，現在隨著政策環境已經接近尾聲，焦煤、焦炭擊穿震蕩，大幅下行。從目前盤面看，上周五午后加速下行。焦炭焦煤已經打開進一步下行空間，新的一輪空頭已經開始，前期空頭可以持有，預計本周還有一大波空頭，新單反彈繼續高空為主。

【焦煤】空單持有反彈關注加倉機會

山西地區嚴查超采情況仍將存在但力度將有所減緩，臨近冬季全國煤礦安全檢查力度逐步趨嚴，山東地區焦煤有所寬松，澳煤由于價格處于高位，進口訂單減少，蒙煤通關量不穩定，近日由于通關不暢，每天不足百車，供應端難以出現大幅放量的現象。下游目前仍有部分用戶不限采購量，采購態度仍舊較為積極，但是大部分下游用戶已經有20天以上的庫存，再次超預期采購焦煤的可能性不大，并且采暖季限產正式開始后，將對焦煤的需求端產生一定壓力，焦炭價格提降一定程度上也對焦煤需求有所影響。焦煤1901合約上周五期價早盤小幅回調后微幅反彈，午后開盤小幅跳水后延續弱勢下探，尾盤收跌1.76%，夜盤低開延續下探，操作上，空單減倉持有，反彈關注加倉機會。

【螺紋】技術形態偏弱盈利空單逐步止盈

中鋼協最新數據顯示，11月上旬全國重點鋼企粗鋼日均產量191.64萬噸，較上一旬增長0.57%；11月上旬末，重點鋼企鋼材庫存量1222.88萬噸，較上一旬末增長0.07%。沙鋼21日出臺調價政策，11月下旬螺紋鋼下調180、盤螺下調150、高線下調150。螺紋1901合約從周線月線分析已經進去空頭行情，螺紋經過幾天的大幅跳水，最近要盤整幾天，從上周五大幅下行，空頭才剛剛開始，操作上建議反彈做空為好，前期空單可以繼續持有，多單如遇反彈希望能果斷離場。預計本周加速下行。