今日交易提醒

今日主力點評及策略

銅

市場動態，特朗普政府宣布將于9月24日起對約2,000億美元中國商品征收10%的關稅，并從2019年起將稅率提高逾一倍至25%。昨日銅價整體上行，表明市場在關稅落地后，利空逐漸釋放?；氐姐~市，今日LME庫存下降7775噸至214150噸，目前處于“金九銀十”消費旺季，全球顯性庫存處于低位，截止上周五三大交易所及保稅區庫存共計95.6萬噸，較去年同期下降22.4萬噸。今日國內現貨升水210-300元/噸，中秋及國慶節前下游備貨積極?；椖棵芗_工，市場對于消費預期向好。整體來看，關稅利空短期釋放，下游消費旺季，預計銅價短線上將繼續反彈。盤面上，滬銅1811低位崛起，一舉拿下49000據點，沖破MA5日均線阻力，上方關注50600壓力。操作上，滬銅1811前期多單49200附近止盈，新倉方面目前來看上行空間不大，新多需等待回調后再次介入，點位方面，下方給到48900建議進多，目標50600，防守點位48200。

鋅

宏觀方面，美國對華2000億商品關稅將于9月24號開征，初始關稅10%，自2019年1月1日上調至25%，個人認為這是特朗普在現有對華貿易施壓中最差的棋，可能是白宮政治逼宮和急需11月中期選舉票倉所致。相比于之前判斷的600、600、800分三批25%關稅來看這樣的一起開征、關稅較低、逐步加高稅率的關稅邏輯可能對華過于友好，這個太超乎想象，硬話說了一堆走了最軟的棋，因而不排除后續展開真正富有建設性的談判。受情緒帶動今日A股基建板塊全面拉升，直接把鋅價拉了2%，如果之前是有點高的話，現在是真的虛高了。 量價上，主力資金大筆流入，投機情緒高漲，這周的宏觀的臺風、貿易摩擦、通俄門調查等炒作中投機客也大概率是主力。基本面上，9月后澳大利亞鋅精礦將開始陸續流入國內并且增量逐漸增大，全球擴產復產的落地即將逼近，整體的供過于求的預期很難變動。從國內鋅精礦加工費上看，目前國內的礦供應還是有點弱，鋅錠供應跟不上來，環保力度的增加改善有限，部分下游廠商反饋由于國慶中秋挨得比較近，接下來急需補庫維持兩節之間貨運中斷的空缺。綜合看，貿易摩擦力度超預期弱，但細分項未出不排除后續補跌;鋅價整體價格偏高，考慮做空鋅鉛價差比較保險，受國內情緒大幅好轉和補庫需求帶動鋅市短期內或將偏強。盤面上，滬鋅1811觸及上方高點21220附近沒有繼續上行，目前偏震蕩回調趨勢當中，后市操作上，前期多單的目標位看到21600附近，新倉方面建議回落20800附近短線介入多單，止損20000，目標21600。

熱卷

市場消息，短期鋼廠利潤小幅波動，盈利鋼企小幅回落，目前仍處于盈利高位。庫存方面，上周社會庫存繼續回升，但廠庫庫存繼續下降，其中板材社會庫存增幅較大。環保限產政策邊際放松，市場供給預期走弱。m2等金融數據不佳引發市場擔憂，月度產量繼續高位，人民幣貶值部分房企資金鏈偏緊。貿易摩擦短期加劇，如繼續升級將通過機械出口影響鋼材需求。短期市場情緒波動較大，螺紋主力1901短線增倉，20日線附近，短期操作上關注能否站穩4160，熱軋主力1901合約關注上方4030-4050附近阻力，總庫存相對低位操作注意倉位。操作方面，維持短線低多的思路，點位上，下方3980附近建議進多，目標4160，防守點位3920。

螺紋、鐵礦石、焦炭、焦煤

市場消息，在供應方面,8月下旬鋼協會員旬日均粗鋼產量191.7萬噸，環比增加0.3%;在需求方面，近期螺紋需求有轉弱跡象，9月13日螺紋社會庫存4323.29萬噸，社會庫存略有增加，8月下旬鋼廠庫存1193.3萬噸，鋼廠庫存環比減少3.3%;在宏觀方面，各地采暖季鋼鐵、焦化限產計劃逐步出爐，對鋼鐵行業成品端是同時壓制供應和需求，對鐵礦石是長期壓制，焦炭產量受環保限產、庫存低位和運輸緊張等因素影響較大。預計后市螺紋維持寬幅震蕩;焦炭回調空間有限，上行概率較大;鐵礦石受匯率和鋼廠限產影響維持窄幅震蕩。操作方面，鐵礦石建議在515附近做空，止損523，止盈490。螺紋建議在4200附近做空，止損4260，止盈4020，焦炭方面前期多單繼續持有，目標位2360不變，新倉方面暫無建議，焦煤主力1901合約觸及上方1300附近介入空單，止損1312，止盈1280。

玻璃

市場方面，華南地區開第五次區域協調會議，生產企業普遍上調20元/噸，給市場帶來一定的提振。華東、華北產銷基本平衡，但沙河地區安全金沙江降價，對區域內價格壓制明顯，但整體而言，全國范圍內現貨價格保持較為穩定。武漢長利1200噸生產線預計月底引板生產，產能整體較去年同期略有增加。建議1901合約維持高位沽空思路。點位上，玻璃1901上方觸及1380附近建議短線金空，目標點位1350，防守點位1392。

原油

市場消息，昨日API公布庫存數據，總體來看依然延續此前原油庫存降成品油庫存增的格局，這將繼續壓制裂解價差，油價表現依然偏強，昨日沙特稱樂意看到油價超過80美元/桶的消息刺激油價盤中暴漲，不過值得注意的是，近期原油實貨市場的強勢已經明顯壓制了全球煉廠的煉油利潤，俄羅斯油長表示將在即將舉行的OPEC會議上討論增產超過100萬桶/日，雖然伊朗受到美國制裁，但目前來看其他產油國完全有能力彌補伊朗所產生的供給缺口。另一方面中美貿易摩擦再生波瀾，美國對2000億美元中國進口商品征收10%關稅，市場普遍擔憂兩大經濟體的貿易爭端會對全球經濟產生影響。整體來看，隨著OPEC不斷提升產量，伊朗問題對油價支撐逐漸減弱，同時貿易摩擦也為市場帶來不確定因素，短期內原油維持震蕩下行走勢。操作方面，建議在上方530附近的位置進空，止損533.6，止盈523.5。

瀝青

市場消息，今日長三角地區瀝青價格上漲，其他地區現貨價格持穩。整體需求逐步向好，部分地區瀝青資源偏緊，煉廠庫存保持中低水平。長三角地區由于運輸成本提升，帶動該地區現貨價格持續上漲。東北地區道路瀝青需求持續回升，且焦化、船燃需求穩定，煉廠產量保持穩定，整體庫存有所下降。山東地區天氣較好，道路施工逐步恢復，整體煉廠出貨向好。西南地區需求較為平穩，庫存處于中低位，主力煉廠紛紛上調價格。盤面上，瀝青主力1812合約減倉下行，日內資金變化較快，不建議操作，觀望為宜。操作方面，瀝青1812觸及3600附近介入短線空，防守點位3650，目標點位3480附近。

PTA

市場消息，8月中下旬滌絲銷售轉弱，庫存持續增加，因織造經營困難，停止備貨。產業鏈利潤分配失衡的結果是自織造減產開始向上蔓延，聚酯行業也大面積減產，甚至出現大企業聯合減產的傳聞。目前滌絲利潤較好，PTA利潤已經大幅壓縮，PX環節后期需要適當讓利，可能通過PTA裝置積極檢修實現，最近有320萬噸裝置新加入檢修隊伍。目前行業處于混亂價格戰階段，新的平衡建立應該在上游充分讓利，下游開始備貨時，具體關注雙節前后的表現。整體上看，PTA價格有望繼續調整，空間取決于PX。操作方面，目前價位比較低，不建議繼續追空，保持看空不追空的思路觀望即可。

甲醇

市場動態，8月中以來期價始終維持3150-3520的震蕩狀態，雖然1月合約趨勢性偏強，但庫存和下游利潤限制上漲彈性。預計后期可炒作偏多的因素是秋季裝置檢修期與氣頭端供應偏縮緊，從歷史季節性看，較認可這兩個因素的支持，只是從走勢和交易量看3200-3400區間還有僵持一段時間的可能。繼續關注下游產品價格、利潤和停工情況。操作方面，以觀望為主，關注停工限產與下游利潤恢復情況。

橡膠

美國對華征收2000億關稅落地，從9月24日開始征收10的關稅，明年關稅稅率上升為25%。周一公布臨時港口數據顯示，非洲主要橡膠生產國象牙海岸1-7月天然橡膠出口量為388.244噸，較上年同期增加20.4%。3：基本面邏輯，橡膠基本面沒有實質性的改變，高庫存和高供給并存格局下，短期期價或將回落至12000一線運行。周二橡膠主力1901合約低開小幅震蕩，日線小陽報收12135，較昨日結算價下跌0.94%。從技術走勢，目前膠期價回落至布林中軌和下軌之間運行，基本面依舊沒有實質改變，雙量減少。因此，建議日內短空參與，不做趨勢性建議。

菜粕

市場消息，目前菜粕1901合約在底部2320元/噸一線支撐力度較大，預計短期內很難跌破支撐位?；久媲闆r，外媒稱特朗普近期要對中國2000億美元商品征稅，支撐菜粕價格。而臺風“山竹”則影響到了水產養殖行業，導致菜粕漲勢弱于豆粕。目前仍然處于水產養殖旺季，上周菜粕提貨量增加，盡管開機率回暖但庫存依舊走低，并低于歷史同期水平。豆菜粕現貨價格已經拉大至840元/噸左右，利好菜粕需求，大量飼企修改配方增加雜粕替代豆粕。短期內菜粕1901合約底部支撐有力，操作上可考慮繼續輕倉短多為主，點位方面，菜粕1901觸及2320附近建議短線進多，止損2300，止盈2360。

菜油

市場消息，中美貿易摩擦短期內恐難以有效解決，油脂下方空間有限。目前油脂基本面情況不容樂觀：由于壓榨利潤尚可，上周沿海油廠開機率大幅回升，但雙節備貨也使得菜油出貨積極，沿海油廠菜油庫存有所下降，但庫存同比還是增加了14.26% 。替代品豆油庫存依舊高達160萬噸，雙節備貨結束后，油脂整體供應壓力較大，菜油上漲空間有限。短期來看，目前來看，鄭油1901合約上方6800元/噸一線壓力較大。多空交織，預計鄭油維持震蕩偏弱走勢。雙節備貨結束后可考慮買粕賣油套利。近期操作上，以觀望為主，不建議著急入市。

免責聲明：以上點評及分析，投資者根據自身情況去做參考，切記不能盲目去追，建議過程中有可能產生損失自行承擔。期貨交易有風險，投資者須具備匹配的風險承受能力。僅為個人觀點，不作自身買賣依據