近日，一直盤整的銅市成為基金獵食的對象。本周，銅博士更是加速脫下“落魄”的標簽，變身市場明星品種。

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　　截至目前，LME銅價已經上破年初高點6204美元/噸最高達到6400美元/噸，在短短兩個交易日內最高完成了6%的漲幅。國內銅價也創今年以來新高，昨日漲幅接近5%。僅僅在7月17日至26日的短短8個交易日，銅價上漲6.4%，超過了整個上半年的漲幅。

　　進口收緊點燃銅市“竄天炮”

　　昨日盤中，各大期貨交易群內，銅成了熱議話題。

　　黯淡的銅市已經許久沒有這樣受到市場注目了。實際上，近期銅價一直爬升，但昨日的跳空高開大漲行情，將之推進了炙手可熱的投資品種序列。

　　近兩日，行情大漲期間，大量資金蜂擁進入國內銅市。據國投安信期貨首席金屬分析師車紅云統計，在本周二、周三兩個交易日內，國內銅期貨持倉量最高時達到73.7萬手，較周一收盤時的60.9萬手增加了12.8萬手或21%，資金流入量達到76億元。

　　是什么原因令資金大受鼓舞，入市搶籌？

　　多位業內人士指出，日前一則關于“中國廢銅禁止第七類料進口”的消息，正是本次銅價爆發的導火索。

　　據了解，中國廢雜銅進口有兩大類：一是七類，就是即將禁止進口的廢馬達、廢電纜等，另一類是六類，這些是非金屬邊角料，可以直接使用，不需要拆解。2016年中國進口廢銅總金屬量為120萬噸左右；通常七類料占比為60%-70%。

廢銅進口收緊政策背后，是中國市場已逐步進入了廢銅回收的周期。在中國廢銅需求中，國內供給量已經超過了進口需求，未來提升的量也將逐步降低對海外的需求。

　　淡定的現貨商：就是不跟漲

　　相對期貨市場，現貨表現則平淡得多。

　　隨著期銅大幅上沖，國內廢銅價跟漲有限，精銅與廢銅的價差擴大到2000元，遠高于正常時的1000元，可見廢銅惜售并不明顯。通過與國內大的廢銅貿易商進行交流發現，現貨市場對禁止廢五金進口影響的反應遠不如期貨市場那么大。

　　從供需基本面看，“可以明確的是，銅價上漲并沒出現供需缺口，我們測算供求平衡表發現，二季度還是過剩的，只不過過剩量比2015年、2016年略少，原因是二季度國內煉廠檢修較多，大約影響10萬噸左右。而需求是溫和回落的，同比增速大約只有2.2%左右。”相關人士解釋說。

　　綜上不難看出，銅價本輪大漲基本面支撐不強，部分分析師對銅價短期漲幅過高表示擔憂。

　　銅市投資需求發力是存在基礎的。某期貨分析師劉超統計指出，截至7月25日，A股112家有色行業上市公司共有68家公司披露了中期業績預告，其中業績預增的有59家，占比高達87%。“在此次供給側改革和國內經濟趨穩回升過程中，有色行業景氣度均大幅超出預期，也穩固了市場對于價格持續上揚的預期。”

　　此外，從宏觀來看，耶倫在國會半年貨幣政策聽證會上發表講話稱，美聯儲僅會逐步收緊貨幣政策，且要重新觀察通脹的增長情況。此番講話被市場解讀為鴿派，遏制了美聯儲今年將多一次升息的臆測，市場普遍預期美聯儲加息步伐或將放緩，金屬因美元貶值而獲益上揚。

　　中長期仍有買入機會

　　展望后市，銅市投資機會幾何？

銅市炒作限制廢銅進口過度，近期將以回落為主。但從大勢上看，在全球經濟回暖，銅礦供應將有瓶頸的背景下，銅價回落空間有限，我們認為在LME銅5500美元/噸或者國內44000元/噸水平，仍是很好的中長期買入機會。

但短期回落空間似乎有限，基本面仍支撐銅價維持在年內高位運行。