炒黃金入門基礎知識

隨著黃金市場的交易需求越來越大，交易商的模式也相應地越發豐富起來了。下面小編來為大家詳細介紹其中三個最常見的交易商模式：MM做市商模式、STP直通處理模式以及ECN電子競價模式。這三者的門檻分別是：MM交易模式通常可以開設迷你賬戶，而STP交易模式的是否能提供迷你賬戶取決于流通量提供商，另外，ECN交易模式的一般不提供迷你賬戶，T+0日內交易賬戶要求$200,000以上的非常普遍。下面來具體看看。

一、首先是 MM (Market Maker) 做市商模式

MM又稱DD (Dealing Desk)，是一種做市商模式。MM是零售業務里最普遍的經紀商了。MM根據市場變化提供客戶執行價格，客戶看到及交易的可能并不是國際市場的真實價格，價格容易受到做市商操縱?？蛻舻膶κ志褪亲鍪猩蹋蛻舻膯巫硬]有真正進入國際市場，而是和做市商對賭了。成熟的做市商會計算客戶的倉位，并將過大的單子與其他平臺例如ECN進行適量對沖以減低自身的風險。MM做市商嚴格來講不能稱為經紀商，更應該稱為交易商，因為他們是這個做市交易市場的莊家。做市商的贏利點主要來源于客戶虧損，這是一個概率的計算，客戶虧損多過MM盈利，利潤就出來了。各國的監管機構并沒有明文規定如何對沖，這完全取決于交易商自己的風險控制，這造成了不少經紀商選擇這條高盈利高風險的模式。對客戶而言風險就是做市商無法兌現客戶盈利而導致破產，因為客戶的盈利就是做市商的直接虧損。

二、STP (Straight Through Processing) 直通處理模式

STP又稱NDD (No Dealing Desk)，經濟商的客戶的單子最終是發送到外匯市場的上游Liquidity Provider流通量提供商(通常是占這個市場比重較大的國際銀行)。所以經紀商自己本身并不持有任何合約風險，也就是所有客戶倉位100%全部轉到各大流通量提供商。STP運營者本身不參與交易，他們是通過向交易者收取點差手續費獲取盈利。STP經紀商提供的價格是國際流通量提供商的價格之上附加一定的點差，這一部分就是他們的利潤了，這也是他們唯一的利潤來源。這類經紀商如果他們有和多個大銀行的接口，那么對參與交易的客戶來說，就會比較有利，因為這可以讓客戶的交易單子在出價最低的流通量提供商銀行買，在出價最高的流通量提供商銀行賣。

三、 ECN (Electronic Communications Network) 電子競價模式

ECN是一個電子競價網絡。交易者的單子都是匿名方式掛在這個網絡上。不論是銀行還是機構，按照價格公平撮合成交，點差也根據競價者的單子的多少而浮動。ECN一般是大銀行、大機構參與外匯交易所采取的方式;否則如果ECN的客戶主要是零售散戶的話，那么這樣的平臺只是散戶間的博弈，也存在價格被操縱的空間。ECN又被稱為ECN+STP，因為如果說STP是銀行和散戶之間的STP橋梁，那ECN就是平臺上的匿名競價者之間的STP橋梁，一個競價者接收另一個競價者的單子。ECN的運營者與STP一樣，本身不參與交易，他們也是通過向交易者收取手續費獲取盈利。

總而言之，就風險來講，MM交易商模式無法支付客戶盈利(當做市商爆倉的時候)，而STP交易模式只能按流量銀行的價位成交，在交易量突發期間可能出現單子延遲，至于ECN交易模式呢，虧損的競價者一旦虧損超過保證金，則導致ECN無法支付盈利的競價者。

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