周三(03月11日)歐盤時段，紙黃金價格上漲，目前暫交投于1151.00元/克，漲幅0.54%，今日紙黃金價格開盤報1148.50元/克，最高上探1158.00元/克，最低觸及1142.50元/克。

盡管地緣沖突持續，但金價自沖突爆發以來整體走低，顯示戰爭因素并非唯一主導。通脹預期、美聯儲降息時機的不確定性，以及對貨幣政策收緊的擔憂，正限制金價進一步上行。若買盤未能積極吃掉上方掛單，多頭轉為被動，則50日均線4898.39美元或重新成為焦點。

原油逼近100美元：黃金面臨的真正威脅

從基本面看，市場焦點仍集中在原油價格上。若原油持續突破100美元/桶，將對全球經濟造成重創、推升通脹，并迫使央行收緊政策，這對黃金并非利好。原油高位波動令金價陷入區間震蕩，直至油價波動緩解。

美聯儲降息不確定性令金價陷入僵持

原油、美國國債收益率、美元指數與美聯儲政策高度聯動。若原油長時間維持在100美元上方，將加劇通脹壓力，而美國勞動力市場同時出現疲軟跡象，令美聯儲陷入兩難：加息遏制通脹可能犧牲就業，降息刺激就業則可能放任通脹失控。黃金在低利率環境中表現更佳。目前3月降息已基本無望，6月前景也趨于黯淡，7月降息概率僅為50/50。金價多頭因此減倉，導致區間交易持續。

投資者期待更多清晰信號，但在地緣沖突持續、油價高企的背景下，短期內難以出現重大轉折。若沖突緩和、油價回落至60美元區間，市場環境可能迅速變化。

道明證券全球大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，隨著油價從100美元以上峰值回落——盡管仍構成通脹壓力、對黃金提供一定支撐，但已不足以嚴重限制美聯儲降息空間——投資者逐漸相信，隨著時間推移，貨幣貶值交易或將重新活躍。

投資者正關注本周晚些時候公布的美國消費者價格指數(CPI)和個人消費支出(PCE)數據。美聯儲預計將在3月17-18日會議上維持利率不變，但供應鏈風險再度浮現，或引發更廣泛討論。

紙黃金價格上漲，目前暫交投1151.00元/克，漲幅0.54%，最高上探1158.00元/克，最低觸及1142.50元/克。紙黃金走勢上方阻力關注1155-1160，下方支撐看1125-1140。