周五(01月09日)歐盤時段，現貨白銀價格上漲，目前交投報76.66美元/盎司，漲幅0.01%，今日銀價開盤報76.67美元/盎司，最高上探77.48美元/盎司，最低觸及75.46美元/盎司。

白銀成為本輪再平衡中最脆弱的品種，周四單日重挫逾3%，疊加近期波動率高企，極易遭遇集中拋售。

花旗集團測算，為滿足指數再平衡要求，白銀期貨拋售規?；蜻_68億美元，相當于紐約商品交易所(Comex)白銀未平倉合約總量的12%。

花旗同時指出，基金持倉數據顯示，黃金期貨的資金流出規模將與白銀大致相當。

此次集中拋售的核心誘因，是貴金屬在大宗商品基準指數中的權重因去年暴漲而顯著提升，被動基金需被動調整持倉以匹配新權重。

花旗集團策略師肯尼·胡直言：“我從業多年，從未見過如此量級的資金流動。”

長期支撐穩固：央行購金與避險需求托底

盡管短期面臨再平衡帶來的拋壓，但黃金、白銀在創下1979年以來最佳年度表現后，尚未顯現任何大幅回調的跡象。

去年全年，兩大貴金屬屢創歷史新高，背后是各國央行持續購金與黃金ETF資金流入的雙重支撐。

世界黃金協會1月6日公告顯示，11月全球央行黃金凈購金量達45噸;周三公布的數據則顯示，中國人民銀行已連續14個月增持黃金，官方購金需求持續成為支撐金價的核心支柱。

此外，近期美國抓獲委內瑞拉領導人尼古拉斯·馬杜羅疊加格林蘭島威脅等事件，為黃金提供了額外避險支撐——截至周三收盤，黃金前半周累計漲幅一度達3%左右。

銀價表現：漲勢更猛，長期動能充足

對于指數再平衡的短期影響，法國巴黎銀行大宗商品策略主管大衛·威爾遜表示：“指數再平衡可能短期壓制貴金屬上行空間，但長期來看，白銀的上漲動能更為充沛。”

筆者多次提及白銀、銅、黃金可能與美股走出相同走勢，因為近期上漲核心之一是金屬的工業屬性，而美股尤其是納斯達克則反應了市場對AI前景、AI投資加碼的預期。

近期美股與貴金屬一道展開調整，金、銀成了美股的先行指標，由于此次金銀調整主要源自基金倉位再平衡需求，之后美股與這三種金屬有機會再創出新高。

白銀去年漲幅高達150%，漲勢較黃金更為迅猛，除10月出現的歷史性軋空行情外，市場對美國可能征收進口關稅的擔憂，也成為推動白銀走強的重要因素。

當前白銀價格上漲，目前交投報76.66美元/盎司，漲幅0.01%，最高上探77.48美元/盎司，最低觸及75.46美元/盎司。今日現貨白銀下方關注74.55美元或73.20美元支撐；上方關注78.00美元或79.30美元阻力。