周一(12月29日)歐盤時段，現貨黃金價格下跌，最新金價報4514.55美元/盎司，跌幅0.27%，現貨黃金開盤報4526.90美元/盎司，最高上探4527.43美元/盎司，最低觸及4470.69美元/盎司。

盡管2025年下半年股市多次轉向，許多主要貨幣對也經歷了劇烈波動(美元在此期間堅守支撐位，甚至在美聯儲降息周期中大部分時間保持上行趨勢)，但過去兩年黃金的走勢卻異常清晰。隨著市場預期美聯儲2026年將啟動降息(可能多達3-4次25個基點的降幅)，黃金的多頭頭寸仍具吸引力。

這一判斷的核心在于通脹走勢。若通脹意外上行，美聯儲可能很快將被迫重啟加息。但考慮到此類決策伴隨的政治壓力，疊加特朗普總統即將提名新任美聯儲主席(理論上會更傾向于配合其降息訴求)，除非萬不得已，美聯儲大概率不會扭轉當前的鴿派立場。

這一觀點或許能支撐股市的“熔升論”——降息配合財政擴張可能為企業盈利乃至股價創造順風環境?？紤]到過去幾年市場呈現的二元分化格局(人工智能相關股票大幅受益，非AI板塊表現相對滯后)，非AI股票可能成為有吸引力的選擇。

但挑戰在于：自2025年4月低點反彈以來，股市已形成根深蒂固的結構。從邏輯上看，市場已積累大量多頭頭寸，若持續突破上行可能引發獲利了結的逆風。倘若通脹出現抬頭跡象，迫使美聯儲營造“不那么鴿派”的政策環境，股市回調也將具備合理基礎。

更值得關注的是：自2024年2月以來，股市已歷經數個弱勢階段，其中關鍵節點是2025年初——當時關稅威脅疊加美聯儲拒絕考慮降息，形成了自金融危機以來罕見的謹慎氛圍。這種財政政策與貨幣政策可能雙雙掣肘企業盈利，進而壓制股市表現的環境，值得投資者保持警惕。

縱觀全局，黃金始終保持著一貫的看漲趨勢，其間僅出現三次以看漲旗形形態進行的盤整。這種持續形態常在長期上漲后顯現：雖然過度的單邊持倉可能引發劇烈回調，但當買家在回調中進場構筑更高的低點，原有趨勢便具備了延續的合理基礎。這正是2024年最后兩個月的情形，隨后在2025年4月至8月重現，并于2025年末持續突破行情。

當前現貨黃金價格下跌，目前暫報4514.55美元/盎司，跌幅0.27%，最高上探4527.43美元/盎司，最低觸及4470.69美元/盎司。今日現貨黃金下方關注4507美元或4480美元附近支撐;上方關注4545美元或4590美元附近阻力。