周五(11月28日)亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4163美元/盎司附近，猶如一艘穩健的航船，守在近兩周的高位。盡管周四小幅回落至4157.22美元/盎司，跌幅僅約0.16%，但距離前一日創下的4173美元兩周高點僅一步之遙。

投資者們正密切關注美國12月降息的可能性，而這一預期已成為支撐金價的關鍵力量。自10月20日觸及歷史高點4381.21美元以來，金價雖累計下跌5%，但始終維持在4000美元以上的關鍵水平之上，顯示出強勁的韌性。

美元疲軟走勢：黃金反彈的催化劑

美元的走勢與黃金價格往往呈現負相關，而本周美元的表現無疑為金價提供了額外支撐。周四，美元指數收報99.56，幾乎持平，但本周累計下跌逾0.6%，或創下7月以來最大單周跌幅，從一周前六個月高點回落。這得益于特朗普對降息的施壓，以及市場對美聯儲寬松政策的預期。

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele建議投資者重新審視貨幣配置，轉向歐元和澳元而非美元，這反映了美元吸引力的減弱。

巴克萊銀行外匯策略全球主管Themos Fiotakis分析稱，過去一段時間利率差和歐元增長預期有利于歐洲，但美國經濟的強勁韌性正在挑戰這一假設。盡管美元前景存在分歧，但其疲軟已直接推動金價企穩。

Ibrahim進一步解釋，在這種環境下，黃金找到了“地板”，即4000美元的支撐位，即便短期波動，也難以跌破這一關口。

全球經濟不確定性：避險需求與消費韌性并存

感恩節假期的數據為全球經濟畫卷增添了復雜一筆。Salesforce數據顯示，美國感恩節在線銷售額預計同比增長6%，達86億美元，全球數字銷售額更將觸及360億美元。這表明，盡管特朗普關稅政策引發宏觀不確定性，消費者仍積極利用零售商折扣進行消費。

百思買等零售商的業績顯示，折扣電腦、智能手機等電子產品備受青睞，而Gap和Abercrombie & Fitch也持樂觀態度。然而，萬事達卡的預測顯示，今年假日季整體銷售將由促銷驅動，增長放緩至2.1%，反映消費者情緒疲軟與追求物有所值的矛盾。

這種經濟韌性雖未導致衰退，但Ibrahim擔憂增長環境的低迷將抑制通脹，為美聯儲降息提供空間。同時，印度作為全球最大黃金消費國之一，10月進口額激增200%至147億美元，盡管珠寶需求受高價影響，但金條和金幣的投資需求強勁。這與央行持續買盤相呼應，進一步鞏固黃金的結構性支撐。