周三(11月05日)歐盤時段，紙黃金價格維持下跌，目前暫交投于911.00元/克，跌幅0.60%，今日紙黃金價格開盤報912.00元/克，最高上探916.50元/克，最低觸及903.00元/克。

華爾街大佬集體敲響警鐘：摩根士丹利、高盛、摩根大通CEO輪番警告，股市估值過高、AI科技股泡沫化風險迫在眉睫。納斯達克指數單日重挫2.04%，費城半導體指數狂瀉4.0%，科技七雄中六只股價跳水。標普500指數、道指分別下跌1.17%、0.53%，創10月10日以來最大單日跌幅?？只徘榫w迅速蔓延，資金從高風險資產抽離，涌入美國國債。10年期美債收益率尾盤跌1.8個基點至4.089%，30年期跌2.1個基點至4.669%。

AmeriVet Securities利率策略主管Greg Faranello指出：“AI股普跌，風險厭惡基調籠罩市場，美債成為優質避險港灣。”黃金本該在避險潮中分一杯羹，卻因美元太強、利率預期太高，雙雙失色。

政府停擺35天，ADP報告成“孤注一擲”風向標

美國政府停擺已持續35天，勞工部月度就業報告周五鐵定缺席，投資者只能將希望寄托于周三出爐的ADP全國就業報告。

若10月ADP數據大幅不及預期(市場共識約+2.5萬)，將坐實勞動力市場降溫信號，12月降息概率或瞬間回升至80%以上，金價有望借機反彈;反之，若數據超預期，美元將繼續高歌猛進，黃金恐再探3900美元整數關口。

Pepperstone高級策略師Michael Brown直言：“這只是傳統避險買盤，但美元仍是王者?！?/p>

此外，財政部周三還將公布季度再融資計劃，巨額發債若推高長端收益率，黃金承壓將雪上加霜。

結語：短期空頭狂歡，長期仍看通脹與地緣

短期內，ADP報告將成為決定金價生死的關鍵節點——弱于預期則空頭回補，強于預期則空頭繼續碾壓。

但放眼長期，全球央行購金勢頭不減、中東地緣風險暗流涌動、通脹粘性仍存，黃金作為終極避險資產的戰略價值并未動搖。

投資者不妨在3900美元附近埋伏低吸機會，一旦避險情緒反轉，多頭反攻或一觸即發。

此外，投資者還需關注美國10月ISM非制造業PMI數據，市場預期為50.8。另外，留意美國最高法院對特朗普“對等關稅”合法性的審判。

紙黃金價格下跌，目前暫交投911.00元/克，跌幅0.60%，最高上探916.50元/克，最低觸及903.00元/克。紙黃金走勢上方阻力關注910-920，下方支撐看895-900。