周二(11月04日)歐盤時段，黃金t+d價格下跌，目前暫報910.87克，跌幅0.59%，今日黃金t+d開盤于917.90克，最高上探922.62元/克，最低觸及909.89元/克。

3日北美時段，現貨黃金在上周低位上方窄幅整理，盤中價位圍繞4015美元震蕩。此前金價一度下探3962.60美元后迅速回升，但整體仍被壓制在4050美元一線下方，未能走出區間。當前市場主要在評估最新的美國宏觀路徑及美元表現，對黃金的利多與利空因素并存，令行情維持拉鋸。 基本面：

上周美聯儲按預期將聯邦基金利率下調25個基點，但會后措辭偏向謹慎，公開表示年內進一步寬松的可能性有限，這一“鴿中帶硬”的信號在外匯市場發酵，美元指數自8月以來首次逼近100一線。強勢美元通常會削弱以美元計價資產的吸引力，這也是黃金本周開局難以形成連續買盤的直接原因之一。與此同時，美國政府停擺已進入第34天，雖然財政端的擾動讓市場對部分官方經濟數據的發布時間心存疑慮，但也促使美聯儲在決策上更看重金融條件而不是短期數據，從而削弱了市場此前對12月再度降息的押注，美元因此得到額外支撐。

本周將迎來多組由私人機構發布的美國經濟指標，其中10月ISM制造業PMI預期將由49.1小幅升至49.5，ADP就業變動估計新增約2.5萬人。若這些數據顯示美國經濟仍在溫和擴張，美聯儲沒有立即放松的壓力，黃金的防御性買盤就難以全面啟動;若數據走弱，則將重新點燃對明年連續降息的想象空間，屆時黃金才有望重新測試上方阻力。多位聯儲官員的講話也會被市場放大，尤其是對通脹黏性和財政不確定性的描述，都可能通過“利率預期—美元—黃金”的鏈條迅速反映到盤面之中。

外部環境方面，近期美方與主要貿易伙伴在關稅和出口限制上釋放了階段性緩和信號，一些原計劃上調的高關稅被暫緩，這在全球權益市場上激發了風險偏好。風險資產回升往往會分流對黃金等避險資產的配置，這是壓制金價突破的一條重要路徑。與此形成對比的是，中東及其他地緣熱點并未完全退潮，地緣溢價在低位盤桓，是現階段黃金尚能保持在4000美元上方的重要支撐。美國最高法院本周還將就行政當局動用緊急權力征收關稅舉行聽證，若判決限制力度較大，也可能在情緒層面打壓美元。

目前黃金t+d價格下跌，目前暫報910.87克，跌幅0.59%，最高上探922.62元/克，最低觸及909.89元/克。今日黃金t+d上方阻力關注910-925，下方支撐看900-905。