周三(10月29日)亞盤時段，黃金t+d價格下跌，目前暫報903.45克，跌幅0.71%，今日黃金t+d開盤于895.80克，最高上探908.16元/克，最低觸及860.40元/克。

美聯儲降息前景利好黃金卻難敵大勢

另一邊廂，投資者目光緊盯美聯儲為期兩日的政策會議，周三即將落幕的利率決定成為市場焦點。普遍預期美聯儲將降息25個基點，CME FedWatch工具顯示12月再次降息概率超過90%。理論上，降息應利好黃金——降低持有成本，刺激無收益資產的需求。

但現實遠非如此簡單。美國國債收益率周二走低，10年期國債收益率下滑1.2個基點至3.981%，兩年期收益率持平于3.496%，收益率曲線呈現牛市平緩趨勢，這通常預示美聯儲寬松周期的開啟。然而，ADP全國就業報告的初步估算顯示，截至10月11日的四周內，美國私營企業平均每周新增就業崗位14250個，雖看似樂觀，卻被亞馬遜、UPS等巨頭裁員公告抵消。

消費者信心指數雖略高于預期，但家庭對未來就業和關稅引發的物價上漲憂心忡忡，導致美元指數尾盤微跌0.09%至98.72。

法興銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，美聯儲可能更偏向勞動力市場而非通脹，這本該為黃金注入活力，但貿易樂觀情緒如巨浪般蓋過一切。

BMO Capital Markets策略師Vail Hartman警告，大規模裁員凸顯失業率上升風險，招聘放緩已成事實。政府停擺近一個月，關鍵經濟數據延遲發布，美聯儲或依賴民間數據和企業公告，這讓利率前景更添不確定性。黃金雖在降息環境中本該閃耀，但在大盤創收盤新高的背景下，它只能黯然退場。

外界普遍預計，美聯儲周三將降息25個基點，為今年第二次調降利率，以防止勞動力市場進一步放緩。盡管政府關門導致多數官方經濟數據推遲公布，但請領失業金人數不斷攀升，表明勞動力市場需求持續降溫。

通脹數據低于預期，上周報告顯示9月消費者物價指數(CPI)同比上漲3%，使人們對關稅推動物價上漲的擔憂暫時退居次位。美聯儲在上月降息后發布的聲明中提到政策利率的“繼續調整”，被視為預示未來降息。

美聯儲內部對降息步伐存在分歧，多位決策者呼吁謹慎，擔心通脹重燃;另一些人則認為需進一步降息以應對就業市場惡化風險。新任理事米蘭本周可能投下反對票。

特朗普政府希望降低利率，給美聯儲主席鮑威爾帶來巨大政治壓力。分析師預計，鮑威爾不會在周三新聞發布會上預承諾12月降息，將保留各種選項以應對貿易談判及數據變化。

市場預期12月及1月將進一步降息。美聯儲還可能暗示即將停止縮減資產負債表，最早本月結束量化緊縮。

分歧展望：多空拉鋸，黃金路在何方?

黃金前景并非一面倒的悲觀，分析師陣營已分裂成兩派。樂觀者以倫敦金銀市場協會(LBMA)為代表，在年度會議上大膽預測，未來12個月金價將飆升至每盎司4980美元，高于當前近千美元，這基于地緣政治風險持續發酵和全球央行購金潮的支撐。

畢竟，今年黃金漲幅逾50%的根基——貿易戰、降息預期——雖部分消退，但并未徹底消失。特朗普政府推動的關稅調整和礦產協議，仍可能引發新摩擦;美聯儲的寬松路徑若超預期，也能重燃黃金火種。

然而，謹慎派聲音同樣強勁，花旗和凱投宏觀周一雙雙下調金價預期，認為貿易協議若落地，將進一步打擊避險需求。

標普500指數第三季度盈利同比增長10.5%，高于預期，企業盈利動能強勁，本周蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta的財報將揭示AI支出細節，若繼續超群，股市牛市將吸走更多資金。

美元波動雖小，但就業數據和消費者信心的雙刃劍效應，讓黃金的多頭難以喘息。

總體而言，短期內金價或繼續承壓，3886美元低點可能并非底線，關注8月以來漲勢的50%回撤位3325附近支撐和55日均線3753附近支撐;但中長期，若美聯儲降息周期深化，或地緣事件重燃，黃金仍有重拾漲勢的潛力，短線留意4000關口附近阻力。

目前黃金t+d價格下跌，目前暫報903.45克，跌幅0.71%，最高上探908.16元/克，最低觸及860.40元/克。今日黃金t+d上方阻力關注905-910，下方支撐看850-860。