周三(09月03日)亞盤時段，紙黃金價格持續上漲，目前暫交投于809.70元/克，漲幅1.22%，今日紙黃金價格開盤報800.00元/克，最高上探812.99元/克，最低觸及800.00元/克。

關稅裁決引爆不確定性：股市債市雙雙承壓，黃金乘勢而上

關稅政策的合法性近日遭遇重大挑戰，一家美國上訴法院裁定特朗普政府的大部分關稅措施不合法，雖然允許關稅繼續實施至10月14日，但這一裁決如同一枚重磅炸彈，瞬間點燃了市場的恐慌情緒。投資者擔憂這將進一步疏遠貿易伙伴，并導致關稅收入銳減。

受此影響，華爾街股市9月開局即遭遇重挫，道瓊斯工業指數下跌0.55%至45295.81點，標普500指數下滑0.69%至6415.54點，納斯達克指數跌幅達0.82%至21279.63點。

Cboe波動率指數(VIX)隨之上漲，顯示市場波動性加劇。歷史數據顯示，9月份往往是美股最疲軟的月份，今年疊加關稅不確定性和即將到來的美國月度就業報告，投資者情緒更加謹慎。

債市同樣未能幸免，美國30年期公債收益率急升至近5%的水平，追隨歐洲和英國債市的漲勢。英國30年期公債收益率創1998年以來新高，法國和德國債市也紛紛觸及多年高點。這反映出全球投資者對政府財政赤字失控的普遍擔憂，美國聯邦債務已高達37.18萬億美元，而國會僅剩不到一個月時間避免政府部分停擺。

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes分析稱，美國的赤字、債務以及關稅潛在通脹影響，正推動全球收益率上漲。收益率曲線趨陡，兩年/10年期公債收益率差擴大至4月以來最大，進一步暗示經濟衰退信號。在這種環境下，股市和債市的動蕩直接刺激了資金向黃金流動，現貨黃金的強勢表現正是對這些風險的鏡像反應。

分析師指出，黃金的彈性避險需求在貿易摩擦和政治不確定性中得到強化，央行持續購買以及遠離美元的多元化投資，也為金價提供了堅實支撐。

紙黃金價格上漲，目前暫交投于809.70元/克，漲幅1.22%，最高上探812.99元/克，最低觸及800.00元/克。紙黃金走勢上方阻力關注800-815，下方支撐看785-795。