隨著資金持續流入黃金ETF，國際金價在1500美元/盎司關口的支撐反復驗證。有分析人士認為，黃金的“黃金時代”將要到來，黃金有可能反彈至1600美元/盎司。但也有人士認為，黃金市場突破“千五”言之尚早。

資金持續流入

9月以來，金銀價格結束單邊上漲趨勢轉入震蕩，金價在1500美元/盎司關口多空反復爭奪。目前看來，多頭略勝一籌。截至10月10日，COMEX黃金期貨主力報1514美元/盎司，國內商品期市白天收盤后，滬金期貨主力1912合約報347.7元/克，日內有所下跌，但整體仍維持偏強震蕩。

分析人士認為，目前全球央行寬松趨勢基本確定，美聯儲已連續降息兩次，鮑威爾在近期的講話中表示擴表；近期美國經濟數據表現不佳令市場對美聯儲10月加息的預期有所升溫。這些因素令黃金短期再度獲得支撐。此外，受到地緣因素影響，市場避險情緒回升，一定程度上支撐金銀價格。

資金持續流入黃金市場趨勢明顯。在9月金價震蕩下跌過程中，全球市場對黃金興趣不減。公開數據顯示，9月北美黃金持倉增加62.1萬噸（31億美元，占資產管理規模的4.5%），占全球黃金基金凈流入的83%；歐洲基金黃金持倉增加7.7噸；亞洲基金同期黃金持倉增加3.9噸。國內期貨市場上，9月上海期貨交易所黃金持倉量仍保持在50萬手附近的高位水平，成交量維持高位。

值得一提的是，央行在采取寬松貨幣政策外，其“囤金”行動亦為黃金價格帶來支撐，世界黃金協會公布的數據顯示，自年初以來各國央行凈購金量已超過400噸，是自2010年央行購金以來的最高水平。

不宜過分樂觀

新加坡華僑銀行稱，考慮到美聯儲“準QE”的措施，預計資金流入黃金ETF市場趨勢將延續，在不確定性環境中，金價可能上探1600美元/盎司。包括花旗、高盛、法國巴黎銀行及德國商業銀行在內的多家投行均在近期發布了對黃金的積極看法。高盛認為金價可能達到1600美元/盎司并保持在該水平。

不過，也有部分分析人士認為，金價上探1600美元的樂觀情形料難以出現。中銀國際期貨分析師劉超表示，此前美聯儲公布9月政策會議記錄，多數決策者對未來貨幣政策路徑的看法仍存在嚴重分歧，雖然市場押注美聯儲將進一步降息。包括英國脫歐和中東地緣政治等不確定性因素刺激市場的避險情緒，但美元保持強勢限制了黃金漲幅。中期金價大概率維持1480-1550美元/盎司區間震蕩。

劉超認為，從技術上看，近期金價與美元的負相關性再度趨于明顯，短線美元偏向多頭，而黃金的避險需求減少，中線金價大概率維持1480-1550美元/盎司區間震蕩，金價需要有效突破1530美元/盎司的阻力水平才能重振看漲趨勢。

對于黃金中期運行邏輯，方正中期期貨分析師楊莉娜、黃巖分析，市場博弈的核心焦點在于，美國經濟放緩的速度是否加快，尤其是美國經濟數據相對于其余市場的優勢是否將迅速縮小，這一方面關系到美聯儲降息活動，另一方面關系到美元是否維持強勢。從目前的數據驗證來看，表現得并不明顯，金價突破9月初1555美元/盎司高點的難度非常大。

銀河期貨分析師李宙雷表示，若近期市場避險情緒無法持續高漲，預計金銀將維持寬幅震蕩，突破前期高點概率較低。除重要數據外，近期建議關注中東地緣政治事件，預計將對金銀產生較大影響。