白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）01月04日訊，2018年上半年，美聯儲的緊縮進度大概率地要快于歐、日、英，不過進入下半年則歐央行有可能不再繼續量化寬松計劃，英國央行也可能啟動加息進程，金價趨勢在2018年可能會呈現前低后高的格局。

量化寬松歷程與金價走勢對比

回顧歷史：各國量化寬松并非總有利金價

2017年是發達經濟體貨幣政策收緊趨勢明朗的一年：美聯儲在2017年加息3次并啟動了縮表，歐央行雖然繼續其量化寬松政策但是寬松力度減少，英國央行內部有強烈的加息呼吁，相比之下，只有日本央行對于量化寬松政策較為從容淡定。

盡管2018年的全球經濟依然存在著很多變數，但較為確定的是，發達經濟體的貨幣政策正逐步從全球金融危機后的量化寬松轉向正?；木o縮。

各國貨幣政策趨緊的前景，向2018年的金價趨勢展望提出了一個核心問題：黃金失去了量化寬松的助力，將何去何從？

這個問題的產生來源于部分投資者將上一輪黃金牛市的后半段，完全歸因于歐美量化寬松政策的認知。當美聯儲首先推出量化寬松的非常規手段時，不少評論家斷言，充裕的貨幣供給必然會導致全球通脹飆升和各類金融資產價格的上揚。

然而，這一論斷的前一個觀點，事后被數據證明完全不成立：量化寬松貨幣政策啟動后，不少人預期的通脹飆升并沒有出現，相反是油價暴跌下各國通脹的萎靡。

不過，這一論斷的后一個觀點在量化寬松推出后的三四年里，似乎被完全印證：美國股市自量化寬松推出后開始掉頭向上，黃金價格迎來了牛市的加速上揚。然而，2013年開始，黃金從牛市頂點掉頭向下，而原油價格則從100美元/桶之上下墜至30美元/桶以下，似乎又表明商品市場并沒有得到量化寬松政策的助力。