白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）12月29日訊，回顧2017年的行情，2017年黃金價格維持波動區間收窄的震蕩走勢，整體可以分為上下兩個階段來說：第一階段：從1月份一直到9月份，現貨黃金一直處于上漲趨勢，金價從1145美元/盎司一路上漲至年內高點1357美元/盎司；第二階段：從9月份開始，黃金則是走回調趨勢，金價從年內高點1357美元/盎司一路下跌至1236美元/盎司。而美聯儲在2017年12月14日宣布第三次加息后，當晚黃金結束了跌跌不休的走勢，并企穩反彈，截至2017年12月27日，金價成功站上1280美元/盎司。

黃金2018走勢將如何運行

2017年上半年，政治不確定性引發的避險需求是驅動金價階段性上漲的最主要因素。具體而言：特朗普在上任后的“百日新政”期限內未能成功推出減稅等財政刺激措施，令市場失望；“特朗普交易”出現反轉——美國國債收益率下行，美元貶值。緊接著，美國空襲敘利亞、朝鮮核試驗、法國大選等地緣政治事件階段性提振金價。其次美元指數前三季度持續回落，也帶動了國際金價持續上行。

下半年美元走勢在延續前期弱勢走勢后，于 9 月開始企穩。一方面隨著人民幣快速升值的告一段落以及美國稅改計劃的快速推進，市場通脹預期的重構帶動了市場對美國經濟悲觀的修復；另一方面美聯儲在 9 月對外公布了縮表計劃，美元的繼續回收提振了市場對于美國貨幣的信心，由此壓制了黃金的表現。

即將進入2018年，接下來的黃金走勢又將如何運行？

展望 2018 年，我們認為美元繼續弱化的趨勢沒有轉變，歐央行貨幣收緊快于市場預期以及日本央行貨幣超寬松退出的可能性將繼續給市場施加邊際預期的轉變預期。而另一方面，隨著供給端再通脹的延續疊加需求端財政刺激的落地，對于通脹預期將形成新的合力。我們的基準判斷是：