表為美聯儲會議議程

另一方面，美聯儲在3月發表的聲明中稱，家庭消費溫和增長，但企業固定投資依然疲軟。通脹率自年初以來上升，不過仍低于美聯儲2%的目標?？紤]到美聯儲的聲明和耶倫表態都稱未來加息將是循序漸進的，且依據數據為參考，雖然美國經濟數據近期表現良好，但也僅是復蘇起始階段，并不支持連續加息，因此我們斷定，美聯儲5月不會加息，由此美元在4月不會維持強勢，金價有望獲得支撐。

近期美元下挫的主要原因在于全球央行政策分化趨勢突然改變。過去一整年，央行政策分化是美元上漲的主要動力。此次美聯儲加息之后的24小時內，中國央行迅速上調了貨幣政策利率，歐洲央行也發出“鷹派”評論。中國央行行長周小川在周末博鰲亞洲論壇上表示，在實施多年量化寬松貨幣政策之后，本輪政策周期已經接近尾聲，即貨幣政策不再像過去那樣寬松。但危機后各國復蘇步伐并不相同，經濟發展情況存在差異，因此，各國的貨幣政策并不同步。

為應對金融危機，中國自2008年9月起實施適度寬松的貨幣政策。2010年下半年，中央經濟工作會議召開，宣布回到穩健的貨幣政策上。但考慮到全球經濟仍復蘇乏力，歐洲又發生了主權債危機，其他國家也面臨著挑戰，因此，中國采取了漸進的方式向穩健的貨幣政策回歸?，F階段，包括日本在內的各國央行依然面臨著許多挑戰，但大方向上，大家都意識到了貨幣政策所面臨的局限，是時候考慮如何以及何時退出量化寬松的問題了。我們認為，全球央行同步發出收緊信號，扼殺了美元的單邊上漲趨勢，這有利于金價上行。