鄭州商品交易所(以下簡稱鄭商所)10月17日發布公告稱，對蘋果期貨相關業務規則進行了修訂。主要涉及交割品級、交割方式及配對流程、持倉限制、發票流轉、質量爭議解決辦法等幾個方面。

修訂后的業務規則將從蘋果1910合約開始施行。鄭商所相關部門負責人表示，規則修訂旨在進一步貼近現貨需求，促進期貨功能更好發揮。

修改主要有三個方面：

1.質量容許度由不超過5%調整為不超過10%

在基準交割品方面，此次修訂將質量容許度由不超過5%調整為不超過10%，在體現期貨標準化分級理念的同時，更好地貼近現貨實際，降低交割成本，方便產業參與。同時，為讓投資者更加明確，此次修訂將果徑容許度不超過5%予以列明。

此外，為避免部分果面缺陷占比過大影響基準交割品的實際價值，基準交割品對于質量容許度中相關果面缺陷占比也設置了8%的上限。

2.替代交割品范圍更大

此次修訂針對質量容許度指標增加了10%<質量容許度≤15%的替代交割品。在果徑和質量容許度兩個指標下，替代交割品也由原來的一種增加為三種，設置了400元/噸、1500元/噸及2000元/噸三種不同的貼水，有利于企業根據自身情況進行整理分級，避免多次整理帶來的損耗，降低企業的參與成本。

3.硬度指標，設立不同時段不同硬度要求

本次修訂根據入出庫時間的不同，分段設置了硬度指標要求，將每年10月1日至次年2月20日參與交割的蘋果入出庫硬度由原有的6.5kgf/cm2、6kgf/cm2調整為7kgf/cm2、6.5kgf/cm2，其他時間的硬度指標維持不變。這樣可以更符合蘋果生鮮品種的特點。同時，考慮到1月合約車(船)板最后交貨日為2月20日，為保證同一批貨物硬度指標要求一致，將2月20日設置為不同硬度要求的臨界日期。

在交割方式上，從AP1910合約開始，蘋果期貨可以選擇廠庫交割。與倉庫交割相比，廠庫在倉單注冊環節更為簡單靈活，有利于產業內的龍頭企業更好地利用期貨市場管理風險。特別要注意的是，蘋果廠庫倉單的有效期與倉庫倉單的有效期有所不同，每年1月、5月、7月第12個交易日(不含該日)之前注冊的廠庫標準倉單，應在當月的第15個交易日(含該日)之前全部注銷;7月第12個交易日后(含該日)至10月1日前，蘋果期貨不再注冊廠庫倉單。

此外，在進入交割月的交割配對流程上，蘋果期貨非最后交易日的配對原則由“賣方申請，買方響應”修訂為“賣方申請，買方強制配對”。即進入交割月后，賣方提出交割申請，如買方主動響應，按照確認結果進行配對;如無買方會員響應，則按照“建倉時間最早的法人持倉優先”原則確定配對的買方，然后按“先車(船)板后倉單”的原則配對。據了解，新的交割流程有利于滿足產業客戶連續交割的實際需求，更為貼近蘋果生鮮品種的特點。

值得注意的是，此次調整明顯加強了對7月合約限倉要求。7月合約限倉由原來的500手、100手、10手調整為100手、20手、6手。鄭商所有關負責人表示，此次調整主要是考慮到7月已經處于當季蘋果的銷售末期，與夏季水果集中上市時間重合，蘋果的庫存量及需求量相對較小，大部分企業的7月貿易量都明顯減少，即便調整限倉也可滿足大部分蘋果企業的保值需求，規模較大的企業可通過申請套保額度來滿足需求。

隨著規則的變動，蘋果期貨未來還能否延續牛市?

國王金融分析師表示，通常而言，期貨價格大漲的背后，一般都是緣于現貨基本面的支撐，今年蘋果期貨之所以能走出幾乎翻倍的行情，除了新品種容易吸金和減產因素外，一個很重要的原因是此前符合蘋果期貨交割要求的貨源比較少，在貨源供不應求的背景下，就出現了蘋果期貨此前“漲不停”的情形。從本周以來的期貨盤面來看，市場似乎已對此次規則調整有所預判。蘋果期貨價格接下來仍存回落空間，近期關注蘋果期價下方10000元/噸一線支撐。