今年以來A股的結構性行情，使得公募基金業績表現分化明顯。憑借對市場動向的把握和良好的主動管理能力，中融基金權益投資部總監孔學兵單獨管理的兩只權益類基金近期表現強勢，Wind數據顯示，截至9月5日，中融物聯網主題混合、中融競爭優勢股票近三個月凈值增長率均超過25%，在同類基金中排名居前。

近日，孔學兵掌舵的另一只主動權益類基金——中融核心成長混合（004671）啟動發行，該基金重點關注具有高成長性及核心競爭力、較強盈利能力的行業，并配置其中的龍頭公司。

成長股“性價比”的優勢正在顯現

經歷了金融去杠桿的沖擊，市場的風險偏好正在逐漸回升，今年走勢最弱的創業板指數近期也持續超跌反彈，一些科技類龍頭公司收到資金的追捧。孔學兵認為，目前的市場估值體系更加成熟，在這種環境下，未來除了看估值，PEG、增長的確定性、可持續性都要去考量。“在一季度就很難想象，這些靜態估值不低，市值也不小的公司能有這么大的漲幅，說明市場已經消除了市值偏見，投資風格更多元化。這種環境有利于真正的成長股。”

堅定看好新能源汽車行業內生增長潛力

如何找出真正的成長股？孔學兵表示，從產業趨勢、政策導向，到經濟自身的規律的契合度來看，堅定看好新能源汽車產業鏈、消費電子產業鏈，高端裝備制造、物聯網應用、軍民融合等等這些方向。對于新能源產業鏈，無論是特斯拉的突飛猛進，還是傳統車企對新能源汽車的大規模的研發投入和產能的布局，都可以看到整個電動車產業已經成為非常明顯的一個全球性趨勢?？讓W兵認為，目前絕大多數行業整體內生增長都不高，可能都只有個位數，其中公司業績的改善更多來自于競爭格局，而不是行業內生的增長，年增長還能夠達到30%的企業非常稀缺，幾乎是鳳毛麟角，但新能源汽車產業鏈就具備這么一個基本的特征。

隨著特斯拉國產化的落地，相信會帶來國內配套產業深度受益。

“新能源汽車產業鏈有很大概率成為未來成長股的核心和靈魂，畢竟很難找到一個行業能夠有這么高的內生增長速度。”孔學兵說。

另一個大方向是消費電子，主要關注微創新對一些細分龍頭公司的催化作用。

具體到個股的精選，孔學兵表示，他所理解的成長，第一要看行業趨勢是否向好；第二看公司自身是否有競爭力，有沒有護城河或者競爭壁壘，即獨特的優勢；第三看性價比，估值和評級的匹配度。如果這三個條件都可以通過篩選，才會進入到接下來重點考察的視野里。大方向確定，節奏的把握也是需要對細分領域公司反復跟蹤、反復印證的一個過程。“并不是說新能源汽車好，然后就所有的公司不管什么全部買入。”