自2016年以來，大宗商品價格連續大幅上漲。市場監測數據顯示，2016年12月份，全國大宗商品價格指數（CCPI）為127.13點，比年初上漲56%。2017年7月份價格指數繼續高位運行，同比上漲21.6%。重要大宗商品類別中，今年7月份有色類價格指數同比上漲46.9%，鋼鐵類上漲34.5%，能源類上漲26.2%，礦產類上漲23.4%。

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推動大宗商品價格上漲的諸多因素中，需求旺盛是最重要的因素。海關統計數據顯示，2017年1至7月，全國5種重要大宗商品進口總量為9.27億噸，同比增長10%，其中鐵礦石進口量為6.25億噸，增長7.5%，原油進口量為2.47億噸，增長13.6%。中國是一個資源產品進口依存度較高的國家，大宗商品進口量的大幅增加，顯示了國內需求確實旺盛。

大宗商品需求結構中，鋼鐵等黑色系列商品的國內需求尤其顯著。根據統計數據測算，2016年全國粗鋼表觀消費量為7.09億噸，比上年增長2%，出現轉折性回升。2017年1至7月累計，全國粗鋼表觀消費提速至14.3%，其中7月份同比增長17.9%。按照這個趨勢推算，2017年中國粗鋼表觀消費將比上年增長8%以上，凸顯其旺盛增長局面。

近兩年大宗商品價格之所以有較大幅度的上漲，與供給側結構改革與“鐵腕”環保措施的執行有一定關系，這兩個因素從另一方面促進了供求關系的改善。但必須指出的是，這兩個因素能發揮效應，其基礎是市場需求旺盛，否則僅僅縮減產能，供應減量，而無國內消費的增長，勢必陷入需求互為削減、價格持續下降的不良循環。

一般而言，大宗商品市場有三種形態：一種是穩定增長，價格溫和揚升；一種是行情持續走低，陷于持續數年，甚至數十年的“陰跌熊市”；再一種是劇烈震蕩，不斷演繹短周期“過山車”行情。在以上三種市場形態中，第一種比較好，有利于資源產業鏈的健康可持續發展，穩定就業，提高企業盈利，增加國家稅收，從根本上避免金融系統性風險，增添國民經濟增長動力。第二種形態不太理想，會使得資源產業鏈企業慢性虧損、市場信心缺失而陷入低迷。其結果是各方面投資陸續離場，國家稅收下降，企業債務違約，金融系統性風險逐步上升。而第三種形態最糟。“過山車”行情勢必引發市場參與者的重大損失，引發行業投資與發展紊亂，進而損害國家稅收基礎，損害國民經濟的穩定增長。所以，我們要維護第一種市場形態，盡可能避免第三種形態出現。

展望大宗商品后市，隨著偏低價格水平向合理價位的“補漲”結束，下一階段大宗商品市場將會呈現“慢牛”格局。所謂“慢牛”格局，一是大宗商品市場繼續升溫，價格總水平繼續上漲，全年平均價格高出上年，而非下降，否則就非牛市；二是價格上漲呈溫和態勢，而不是暴漲，比如年度價格漲幅在3%左右。“慢牛”行情是中國大宗商品市場進入新的上升周期的新形態。