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黃金價格波動因素

較為多樣化

今年以來，隨著資本市場的持續震蕩，通貨膨脹的居高不下，作為抵御通貨膨脹較理想的理財產品，黃金的保值增值功能越來越被投資者所關注。

但是，風險與收益永遠是投資的孿生姊妹，今年上半年黃金翩翩起舞的美景讓投資者頗有春風得意馬蹄疾的快意，可三季度以來戰火紛飛的黃金市場搞得大家遺憾懊惱，意志崩潰，甚至走上斬倉離場之路。

對此，蔡明認為，影響黃金價格的因素很多，既包括國際政治、經濟、匯市、歐美主要國家的利率和貨幣政策、各國央行對黃金儲備的增減等因素，也包括黃金開采成本的升降、工業和飾品用金的增減等因素，個人投資者要想對黃金價格的短期走勢做到準確把握，需要比較專業的知識。

但根據國際黃金市場的發展經驗，個人投資者可考慮以下因素，對金價走勢進行相對比較簡單的判斷和把握。

黃金與美元——美元漲，黃金跌；美元跌，黃金漲

由于國際金價用美元計價，黃金價格與美元走勢的互動關系非常密切，通常呈現美元漲黃金跌和美元跌黃金漲的逆向互動關系。但在某些特殊時段尤其是黃金走勢非常強或非常弱的時期，金價也會擺脫美元走勢的影響。

以2005年四季度為例，由于國際對沖基金普遍看好石油、貴金屬等商品類投資品種，大資金紛紛介入，導致黃金價格與美元的互動關系一度失效，金價出現了獨立的走勢，投資者今后在分析黃金與美元走勢時必須充分考慮這一因素。

不過，在基本面、資金面和供求關系等因素均正常的情況下，黃金與美元的逆向互動關系仍是投資者判斷金價走勢的重要依據。

再比如今年5月國際金價自730美元回落至541美元，引發金價大跌的主要原因之一就是市場當時預計美元會再次加息，美元會強勁反彈，大量資金從貴金屬、有色金屬等商品市場撤離，導致金價深幅調整。

黃金與國際原油——同向運行

原油作為國際大宗商品的重要成員之一，對于世界經濟的發展有著舉足輕重的影響。油價的波動直接體現著當前經濟運行的態勢。而黃金作為保值避險工具，其價格是和人們對于經濟狀況的預期緊密相關的。

一般來說油價上漲，意味著通脹會隨之而來，經濟發展的不確定性增加，人們對于經濟向好的預期下降，于是紛紛購買黃金以抵御通脹，金價隨之上漲。反之油價下跌，則表明經濟運行良好，人們對于經濟向好的預期較高，便會將目光從黃金轉移到其他投資物品如美元上，金價便逐漸下降。

黃金與國際重要股市——逆向運行

國際黃金投資市場的發展歷史表明，在通常情況下，黃金與股市也是逆向運行的，股市行情大幅上揚時，黃金價格往往是下跌的，反之亦然。由于我國股市相對封閉，黃金價格的漲跌與我國股市行情關聯并不大，而是與國際上一些重要股票市場（如美國股票市場）有較強的關聯度。

黃金與黃金現貨市場——季節性規律

供求關系是市場的基礎，黃金價格與國際黃金現貨市場的供求關系密切相關，黃金現貨市場往往有比較強的季節性供求規律，一般在上半年，黃金現貨消費處于相對淡季。

近幾年，黃金價格一般在二季度左右進入底部區域；從三季度開始，到年底圣誕節，受印度節禮日、歐美主要國家對黃金消費需求逐漸增強的影響，黃金現貨需求會逐漸達到頂峰，從而帶動黃金價格持續走高。

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