周四(05月07日)歐盤時段，紙黃金價格上漲，目前暫交投于1034.45元/克，漲幅0.73%，今日紙黃金價格開盤報1030.00元/克，最高上探1040.00元/克，最低觸及1025.15元/克。

黃金市場近期展現出新一輪上漲動能，金價越過每盎司4700美元的重要阻力位。雖然距離完全收復關鍵價格區間仍有距離，但投資銀行對黃金后市表現依然保持樂觀。

摩根士丹利維持高位預測 年底目標價5200美元

摩根士丹利研究部金屬與礦業商品策略師艾米·高爾(Amy Gower)在最新貴金屬研究報告中，重申了對黃金價格的樂觀展望。她認為，今年年底黃金價格有望達到每盎司約5200美元，較當前水平上漲約10%。

高爾表示，盡管伊朗沖突持續帶來地緣政治不確定性，但她對黃金近幾個月表現相對掙扎并不感到意外。 能源沖擊削弱避險屬性 貨幣政策主導金價走勢

高爾指出：“伊朗沖突引發能源供應沖擊，降低了市場對美國降低利率的預期，在這種背景下，黃金難以有效發揮傳統避險作用并不令人意外。”

她進一步分析稱：“黃金對貨幣政策的敏感性已成為當前主導價格走勢的關鍵驅動因素，這在一定程度上掩蓋了其避險屬性，也降低了其對沖地緣政治風險和通脹風險的有效性。黃金價格不僅反映某一特定事件的影響，更重要的是反映事件發生后各國采取的政策應對措施?！?/p>

當前，高油價推動通脹壓力上升，迫使美聯儲重新評估其貨幣寬松政策立場，市場已開始降低對今年降息的預期。盡管如此，摩根士丹利依然預計美聯儲今年將至少實施一次降息，這一判斷將為黃金價格提供重要支撐。

實際收益率與政策信號仍是關鍵變量

高爾表示：“黃金可能仍將對實際收益率保持較高敏感性，但我們認為其仍有進一步上漲空間。”摩根士丹利預計，美聯儲將于2027年1月實施一次降息，隨后在3月實施另一次降息。

她補充說：“這一政策路徑將利好黃金，特別是ETF的購買決策對政策信號極為敏感，而黃金目前正重新與實際利率走勢保持一致。”

中東沖突走向成最大不確定性

當前市場波動表明，黃金未來的表現將在很大程度上取決于中東沖突的發展態勢。特朗普總統近日表示，在達成持久和平協議方面正在取得重大進展。

分析師普遍認為，如果中東危機能夠盡快結束，全球經濟有望從當前的能源供應危機中逐步恢復。然而，高爾警告稱，沖突持續時間越長，對黃金價格的風險就越大。

她指出：“如果市場開始預期利率將長期維持在高位甚至出現加息，黃金價格可能會面臨一定壓力。同時，在危機得到快速解決的情景下，黃金上漲空間也可能較為有限，因為當前已經偏高的價格可能會抑制ETF、各國央行以及消費者的需求?！?/p>

總體展望

綜合來看，盡管面臨高油價引發的貨幣政策調整壓力，摩根士丹利等專業機構仍對黃金中長期走勢持謹慎樂觀態度。未來一段時間，美聯儲的利率決策路徑與中東地緣政治局勢的演變，將共同決定黃金市場的走向。投資者需持續關注相關動態，以把握潛在的市場機會。

紙黃金價格上漲，目前暫交投1034.45元/克，漲幅0.73%，最高上探1040.00元/克，最低觸及1025.15元/克。紙黃金走勢上方阻力關注1025-1045，下方支撐看1000-1020。