周三(04月29日)歐盤時段，黃金t+d價格下跌，目前暫交投于1013.60元/克，跌幅1.29%，今日黃金t+d價格開盤報1007.00元/克，最高上探1015.50元/克，最低觸及1005.00元/克。

當前影響金價的核心因素集中在兩大主線：一是美聯儲利率決議臨近帶來的政策不確定性，二是中東局勢變化對避險需求的邊際影響。在關鍵事件前，投資者普遍選擇觀望，使得金價短線波動加劇但方向不明。

盡管伊朗提出新提議(建議將核計劃討論推遲至沖突及霍爾木茲航運爭端解決之后)，但該策略不太可能令特朗普滿意，因其將核裁軍作為首要要求;巴基斯坦繼續斡旋，但上周面對面談判破裂，市場在周末曾因預期美伊會談而樂觀，但會談未成行，伊朗新提議給市場帶來新希望，令美元承壓。

美聯儲會議成為焦點：鮑威爾的最后一次“大考”

就在4月最后一周，全球金融市場將迎來一個超級央行周，而其中最受關注的就是美聯儲的政策會議。這很可能是鮑威爾作為美聯儲主席最后一次按計劃主持的會議。

美聯儲周三將公布利率決議，市場普遍預期維持不變;鮑威爾繼任者沃什的提名獲得關鍵共和黨參議員支持，參議院金融委員會共和黨人已占多數，沃什暗示將推動美聯儲改革并可能帶來更激進的降息周期，市場對今年降息幅度預期已翻番，美國2年期公債收益率上漲2.6個基點至3.802%。

雖然市場普遍預期這次會議不會調整利率，但所有人都在等待會議聲明和鮑威爾新聞發布會上的措辭變化。具體來說，市場想知道的是，美聯儲如何看待這場戰爭對通脹的影響?能源價格飆升會不會改變其對利率路徑的判斷?

Ameriprise的首席市場策略師安東尼·薩利姆貝尼對此有一個很到位的分析。他指出，市場很可能會對美聯儲是否明確提及油價上漲高度敏感，而且最關鍵的是要看美聯儲把這些能源價格壓力看作是持久性的還是暫時性的。如果是持久性的，那就意味著加息的概率會顯著上升。如果被認為是暫時性的，那黃金多頭或許還能松一口氣。

但從目前的種種跡象來看，樂觀的可能性不大。摩根大通的一份研究報告已經明確指出，預計美聯儲將維持利率不變直到2027年上半年結束，而且特別強調2027年下半年仍然存在一定的加息風險。這句話在金融市場的語境下，基本相當于一個警告——加息周期不僅沒有結束，甚至可能卷土重來。

更值得注意的是，債券市場已經開始提前反應。美國兩年期公債收益率在4月27日上漲了2.6個基點，達到3.802%，五年期公債的標售結果明顯偏弱，投資者需求指標低于平均水平。這說明市場參與者正在實實在在地為更高的利率做準備。道明證券的美國利率策略師揚·內夫魯齊在評價這次公債標售時提到，五年期公債的終端投資者承接比例略低于平均水平。這個技術細節的背后，反映的是機構投資者對中長期利率走勢的謹慎態度。

美元與黃金的微妙博弈

市場目前對中東局勢的定價邏輯已經變成了“和平預期利好美元和黃金，戰爭僵局反而利空”。為什么會出現這種倒掛?因為現在的僵局直接導致油價居高不下，而高油價通過通脹渠道正在倒逼美聯儲維持甚至收緊貨幣政策。對于美元來說，美聯儲如果不降息甚至加息，美元本來應該走強。但問題在于，美國自身也高度依賴全球能源市場，油價暴漲對美國經濟同樣是沉重打擊。市場在評估美元走勢時，實際上是在權衡兩股力量——美聯儲緊縮預期對美元的支撐，以及高油價對美國經濟基本面的侵蝕。

黃金則更加尷尬。它既沒有美元的利率優勢，也沒有石油那樣的實際需求支撐。當市場預期美聯儲將長期維持高利率甚至進一步加息的時候，黃金就成了被首先拋棄的資產。你可以把黃金理解為一種“零息債券”，當實際利率為負或者很低的時候，它是很有吸引力的。但當實際利率轉正并且不斷走高的時候，持有黃金就意味著每天都在虧損機會成本。綜合當前信息，黃金短期面臨下行壓力，但中長期不確定性中蘊含機會。若中東緊張升級且油價持續高位，通脹頑固將強化高利率預期，金價或測試更低水平;若外交取得突破，海峽重開，油價回落，降息預期升溫，金價偏向上漲。美聯儲會議將是近期關鍵節點，其對油價沖擊的定性將影響市場定價。

從情緒角度分析，投資者當前處于明顯的“事件驅動等待期”。在美聯儲決議與中東局勢尚未明朗前，市場傾向于維持防御性配置，這對美元形成階段性支撐。

在技術層面，美元指數日線結構顯示價格在回調后企穩，整體仍處于震蕩區間內運行。上方99.20區域構成短期阻力，若突破則可能進一步測試100整數關口;下方98.00為關鍵支撐，若跌破則可能重新回落至97.50區域。動能指標方面，RSI從低位回升至中性區域，MACD出現初步止跌信號，顯示短線反彈動能正在形成。

黃金t+d價格下跌，目前暫交投1013.60元/克，跌幅1.29%，最高上探1015.50元/克，最低觸及1005.00元/克。黃金t+d走勢上方阻力關注1000-1020，下方支撐看995-1000。