周四(04月02日)歐盤時段，紙黃金價格下跌，目前暫交投于1020.00元/克，跌幅2.66%，今日紙黃金價格開盤報1060.00元/克，最高上探1095.00元/克，最低觸及1010.01元/克。

隨著市場押注伊朗沖突可能出現降溫，全球風險偏好周三(4月1日)明顯回升。歐美亞股市集體上漲，原油價格自高位回落，美元走弱，黃金和比特幣則延續漲勢。特朗普稱美國可能在兩到三周內結束對伊朗的軍事打擊，成為推動市場重定價的關鍵催化劑。

停戰預期升溫 全球股市集體走強

周三，全球市場迎來明顯反彈，原因是投資者開始押注伊朗沖突可能逐步降溫，這推動風險資產出現全面修復。

美國總統特朗普表示，美國可能在兩到三周內結束對伊朗的軍事打擊，并稱未來如有需要，仍可進行“點狀打擊”。這一表態強化了市場對美國可能逐步收縮軍事行動的預期，也帶動全球股市大幅走高。

特朗普周三在Truth Social上發文稱，伊朗總統已向美國提出停火請求。不過，特朗普同時表示，美方將在霍爾木茲海峽“開放、自由且暢通”時才會考慮這一提議，并寫道：“在那之前，我們將把伊朗轟炸到徹底毀滅，或者像他們所說的那樣，送回石器時代!!!”

美股方面，標普500指數上漲1.2%，納斯達克綜合指數上漲1.8%，道瓊斯工業平均指數上漲近440點，漲幅超0.9%。

歐洲市場表現更為強勁，泛歐STOXX 600指數上漲2.24%，其中旅游、航空航天和國防類股票漲幅居前。

亞洲市場同樣大幅反彈。MSCI除日本外亞太指數收漲4.57%，日本日經指數大漲5.24%，韓國KOSPI指數收漲8.44%，顯示市場情緒明顯修復。

Mizuho多資產策略師Evelyne Gomez-Liechti表示，市場當前交易的核心邏輯是，戰爭可能即將結束，或者至少美國可能退出，這直接推動了風險資產的反彈。不過，她同時也對這輪上漲持相對謹慎態度。

油價沖高回落 市場重新評估沖突前景

與股市上漲相呼應的是，國際油價周三出現回落，顯示市場開始重新評估中東沖突對能源供應的沖擊程度。

截至撰稿，布倫特原油期貨下跌2.23%，報101.65美元/桶;美國WTI原油期貨下跌2.19%，報99.16美元/桶。

此前，油價因霍爾木茲海峽通航風險而持續高位波動。不過，隨著市場對局勢降溫的預期升溫，部分此前計入的地緣風險溢價開始回吐。

不過，市場并未完全忽視潛在升級風險?！度A爾街日報》報道稱，阿聯酋可能考慮介入沖突，并推動聯合國安理會通過相關決議，以授權其參與軍事行動、迫使霍爾木茲海峽恢復通航。盡管如此，這一消息并未改變當日市場整體偏樂觀的定價方向。

與此同時，國際能源署(IEA)署長法提赫·比羅爾周三警告稱，中東地區的原油供應中斷將在4月加劇，并隨著霍爾木茲海峽關閉嚴重限制供應，開始對歐洲經濟產生更明顯影響。這也意味著，盡管油價當日回落，但能源市場的潛在風險仍未完全解除。

美元回落 美債收益率反彈

在匯率和債券市場方面，美元周三繼續走弱，而美債收益率則在經濟數據支撐下自低位回升。

美元指數下跌0.6%至99.30一線，延續前一交易日創下的兩周來最大單日跌幅。歐元則接近三周高位，反映出市場避險需求有所緩解。

債市方面，歐元區國債收益率在中東局勢緩和預期推動下回落。德國10年期國債收益率盤中跌至兩周低點2.93%，尾盤報2.96%。

美國國債收益率則有所回升。10年期美債收益率上漲0.8個基點至4.319%，2年期美債收益率上漲0.2個基點至3.803%。

推動美債收益率反彈的原因之一，是當天公布的兩份經濟報告顯示美國經濟韌性依舊存在，從而強化了市場對美聯儲不會很快降息的判斷。

ADP全國就業報告顯示，美國3月私營部門就業人數保持穩步增長。3月ADP就業人數變動增加6.2萬人，好于預期的4萬人，但低于前值修正后的6.6萬人。同時，美國2月零售銷售也實現穩健上升。2月零售銷售增長0.6%，高于預期的0.5%，也較1月修正后的-0.1%明顯改善。

(圖源：FX168)

不過，報告也提示，由于戰爭推高汽油價格，未來幾個月消費支出可能面臨壓力。對市場而言，這意味著當前宏觀環境仍然復雜：一方面經濟數據尚未明顯轉弱，另一方面能源價格沖擊可能在后續拖累消費與增長。

根據CME FedWatch工具，市場目前計入美聯儲在7月29日結束的議息會議上降息25個基點的概率為17.9%，高于前一天的7.5%。但從更長期的定價來看，掉期市場顯示，到明年4月前降息的概率仍然只是略高于五五開。

黃金四連漲 資金繼續流向貴金屬

周三，黃金價格連續第四個交易日上漲，并升至接近兩周高位的水平?，F貨黃金觸及3月19日以來最高水平，上漲近2.7%至4792.12美元/盎司。

本輪上漲的重要推動因素之一，是美元連續第二個交易日下跌。由于黃金以美元計價，美元走弱通常會提升其他貨幣持有者購買黃金的吸引力，從而對金價形成支撐。

當前，市場關注的核心仍是中東沖突的后續發展，尤其是伊朗局勢以及霍爾木茲海峽的通航問題。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示，如果局勢朝著緩和方向發展，黃金價格有可能重新升破5000美元/盎司，因為屆時市場對降息的預期可能再次升溫。他指出，眼下市場關注的重點是伊朗和霍爾木茲海峽，即這場沖突將如何演變，以及未來路徑會是什么。

盡管黃金近期反彈明顯，但從月度表現看，金價此前經歷了較大幅度調整?，F貨黃金在3月累計下跌超過11%，主要原因在于伊朗戰爭引發能源價格上漲，進而推高通脹擔憂，并促使市場削弱對貨幣政策寬松的預期。

黃金通常被視為應對地緣政治風險和通脹的避險資產，但在高利率環境下，無息資產黃金的吸引力會受到壓制。這也是此前金價大幅回落的重要原因之一。

不過，從后續走勢來看，沖突結束對黃金未必完全是單邊利空或利多。

IG市場分析師Tony Sycamore表示，若沖突結束，這對黃金而言可能是一把“雙刃劍”。一方面，若達成持久和平協議，戰爭期間支撐金價的地緣避險買盤可能會減弱;但另一方面，如果油價隨之回落、通脹壓力緩解，那么市場對2026年美聯儲降息的預期可能重新升溫，這又可能對黃金構成支持。

換句話說，黃金未來走勢將取決于兩股力量之間的博弈：一是地緣風險消退后避險需求的下降，二是油價回落后寬松政策預期重新升溫所帶來的利多。

比特幣、以太坊上漲，加密市場迎來新催化?

美國總統特朗普再次釋放出伊朗戰爭可能很快結束的信號，而加密貨幣市場也第一時間作出反應。

周三，比特幣上漲超1%，突破6.9萬美元;以太坊漲幅接近4%，一度觸及2135美元。市場普遍認為，特朗普關于戰事可能趨于結束的表態，成為推動本輪加密資產反彈的重要催化因素。

事實上，自2月28日美以對伊朗發動打擊以來，白宮持續釋放出前后不一的信息，而特朗普最新的說法是：這場戰爭可能很快結束。對市場而言，這種表態至少在短期內改善了風險情緒。

市場觀察人士指出，如果特朗普這番表態最終兌現，并推動中東局勢進一步緩和，那么這將對加密市場構成利好。

SCRYPT首席執行官兼聯合創始人Norman Wooding表示，如果緊張局勢緩和，短期避險資金將重新回流到傳統意義上的風險資產之中。對于比特幣和以太坊而言，這意味著市場可能迎來更多增量資金。

從資產表現來看，盡管大多數市場在伊朗戰爭期間波動明顯加劇，但比特幣和以太坊目前仍明顯低于歷史高點。因此，在潛在停戰預期帶動下，加密市場未來仍存在進一步修復空間。

不過，市場人士也強調，即便中東局勢出現實質性緩和，加密市場的上漲邏輯也不僅僅取決于短期地緣事件。

Wooding指出，比特幣的投資者基礎正在發生變化。越來越多機構投資者，例如養老基金和大學退休金基金，正逐步配置加密資產。這意味著，無論沖突是否很快結束，長期資金仍會持續流入這一領域。

在他看來，機構投資者如今是在為一種宏觀資產建立長期敞口，而不會因為一場持續數周的地區沖突就改變整體投資邏輯。換句話說，地緣政治溫度的變化，可能會影響短期價格波動，但并不會改變比特幣作為長期配置資產的投資敘事。

紙黃金價格下跌，目前暫交投1020.00元/克，跌幅2.66%，最高上探1095.00元/克，最低觸及1010.01元/克。紙黃金走勢上方阻力關注1070-1110，下方支撐看995-1000。