周三(03月25日)亞盤時段，黃金t+d價格上漲，目前暫交投于1013.57元/克，漲幅4.19%，今日黃金t+d價格開盤報977.00元/克，最高上探1024.00元/克，最低觸及967.50元/克。

中東局勢周二(3月24日)傳出新的外交動向。以色列12頻道和《紐約時報》等媒體報道稱，美國與伊朗正醞釀建立一項為期一個月的?；饳C制，相關框架據稱由美國中東問題特使威特科夫和庫什納推動，?；鹌陂g將圍繞一項15點方案展開談判，內容涉及伊朗核計劃、彈道導彈項目以及海上通道安排。

消息傳出后，國際油價短線大幅走低，顯示市場開始回吐部分因中東沖突累積的地緣政治風險溢價。 　布油期貨短線下跌至94.15美元，跌幅超過3%。

現貨白銀日內漲幅達3%，最高觸及71.223美元/盎司?，F貨黃金短線拉升近90美元升至4484.42美元/盎司，漲幅超1.6%。InvestingLive分析師Adam Button撰文稱，這類消息之所以會第一時間壓低油價，邏輯并不復雜：原油市場此前已計入相當一部分中東供應風險溢價，尤其擔心區域能源基礎設施和航運線路受到更大沖擊。任何關于“正式?；稹被颉芭R時停火機制”的報道，都會促使交易員先行削減部分最緊張的供應中斷押注。油價下跌反映的是交易員對短線地緣政治風險的重新定價，而不是對沖突已被徹底解決的判斷。但從交易層面看，這種回落能否持續，取決于兩個條件：一是是否出現來自美國、伊朗、以色列等關鍵方的正式確認;二是是否有更具體的執行細節，例如停火起始時間、監督機制、違反條款后的處理方式等。在這些問題都未明朗之前，當前油價走弱更像是對“戰爭溢價”的階段性修正，而非對中東局勢真正逆轉的確認。換言之，市場可以先把最極端的風險價格拿掉一點，但很難在證據不足時徹底撤掉地緣溢價。這個判斷是對當前市場反應機制的分析。

一個月?；饳C制浮出水面，15點方案觸及核心議題

美國政府通過巴基斯坦向伊朗提出一份包含15項條件的結束沖突方案，涵蓋核計劃、導彈能力及地區問題。據稱，美方主要要求包括：拆除現有核能力、承諾不發展核武器、禁止在本土進行鈾濃縮、移交約60%高豐度濃縮鈾庫存、拆除納坦茲、伊斯法罕及福爾多等核設施，并允許國際原子能機構(IAEA)全面核查等。同時，美方還要求伊朗停止支持地區盟友武裝，禁止對其提供資金、指揮及武器支持，并限制彈道導彈項目的規模與射程，僅用于防御用途，同時確?；魻柲酒澓{保持開放。作為交換條件，伊朗可能獲得全面解除國際制裁、美國支持其發展民用核項目，以及取消“快速恢復制裁”機制。

據了解，美方正考慮推動為期一個月的停火，以便就上述條款展開進一步談判。該方案由包括賈里德·庫什納和史蒂夫·威特科夫在內的特朗普顧問推動。另據以色列12頻道披露，美伊正被推動建立一個為期一個月的?；饳C制，威特科夫與庫什納被指參與設計這一安排，整體結構類似此前加沙和黎巴嫩相關協議的處理框架。報道還稱，?；鸫翱谄趦?，雙方將圍繞一項15點計劃進行談判。

從披露內容看，這并不是一份僅著眼于“暫時?；稹钡募夹g性文本，而更像是試圖把戰事降溫與后續更深層安全安排捆綁在一起。也就是說，若消息屬實，美方正在嘗試以“短暫?；饟Q取核心議題談判空間”的方式，為當前戰局尋找一個外交緩沖帶。考慮到方案已觸及核計劃、導彈能力和海上運輸安全等敏感問題，這場接觸若要真正落地，難度顯然不會低。上述判斷屬于基于已披露框架的推斷。

特朗普所稱“15點方案”被指并不新鮮

多名了解談判情況的外交人士認為，特朗普口中正在討論的“15點和平框架”，其基礎實際上來自美國談判團隊大約一年前在核談判中提出的一份方案。

這份原始的15點計劃，曾在2025年5月底成為談判基礎文件之一，但就在相關磋商推進之際，以色列對伊朗核項目發動空襲，導致談判破裂。如今，外界高度關注特朗普最新提及的方案究竟包含哪些內容，以及它與去年5月美國提交給伊朗的文本相比，究竟做了多少更新。

但從目前披露的情況看，所謂“新方案”很可能并沒有出現根本性變化。部分接近談判的外交人士甚至表示，他們并不相信美國手中存在一份截然不同的新文件;即便華盛頓確實在擬定新的文本，這份文件似乎也尚未正式提交給伊朗，更談不上獲得伊朗方面認可。

若仍沿用舊框架，意味著談判前景并不樂觀

如果特朗普所說的“15點協議”大體只是去年舊方案的再包裝，那么這本身就釋放出一個并不樂觀的信號。

一方面，這可能說明美國對本周潛在談判的準備并不充分;另一方面，也更可能意味著，特朗普試圖向市場傳遞一種“談判已取得明顯進展”的印象，實際進展卻遠沒有他所描述的那樣樂觀。

伊朗方面此前就指責特朗普故意在美股開盤前釋放“暫緩打擊”的消息，目的是安撫市場情緒。特朗普周一稱，由于過去兩天進行了“非常好且富有成效”的對話，因此決定將原定于周一晚間針對伊朗能源基礎設施的打擊推遲五天，以便觀察是否能達成“15點一致意見”。但伊朗方面否認存在此類幕后談判，僅承認就恢復談判問題進行過間接接觸。

去年舊方案內容強硬，伊朗當時本就難以接受

根據披露，2025年5月的那份15點方案，實際上更像是一份由美方單方面提出的“條件清單”。其中不少內容對伊朗而言都相當難以接受。

例如，美方提出，解除制裁后釋放出來的資金不得用于支持伊朗的彈道導彈項目;所有濃縮鈾庫存應立即運出伊朗，并降濃縮至3.67%;所有鈾濃縮設施須在一個月內喪失使用能力，離心機也必須停止運轉。

方案還設想，由美國協助伊朗發展一個新的民用核項目，但相關燃料儲備設施設在伊朗境外，并接受聯合國核監督機構檢查。與此同時，還計劃建立一個地區性鈾濃縮聯盟，參與方包括伊朗、美國、阿聯酋、卡塔爾和沙特，且該聯盟甚至可能由外部管理者運營。

此外，美方所承諾解除的，僅限于與核問題相關的制裁，而不是包括人權制裁在內的全部制裁。這意味著，即便伊朗在核問題上作出重大讓步，仍無法換取全面制裁解除。

從伊朗角度看，這套框架在一年前就已相當強硬，如今若大體照搬，其可接受度恐怕不會更高。

本輪談判議題已大幅擴張，難度遠超去年

更關鍵的是，眼下美伊若重啟談判，面對的議題已遠遠不只是伊朗核計劃。

經歷了2026年后續幾輪談判以及美國對伊朗關鍵鈾濃縮設施的轟炸之后，伊朗核問題本身的現實基礎已經被徹底改寫。與此同時，新的核心爭議正在不斷疊加，包括美國未來是否會再次對伊朗發動軍事打擊、霍爾木茲海峽航行自由如何保障，以及海灣國家希望伊朗作出何種形式的不侵略承諾等。

也就是說，即便本周在巴基斯坦斡旋下、美伊真的在伊斯蘭堡展開新一輪接觸，伊朗方面很可能也會要求談判重點轉向“美國不再發動進一步軍事打擊”的安全保證，而不只是圍繞核計劃本身展開。

在這種背景下，任何協議都將比此前更難達成。因為擺在桌面上的問題，早已從單一核議題擴展為一個涉及安全、航運、地區秩序和戰后安排的復雜包裹。

巴基斯坦斡旋升溫，G7內部裂痕也將暴露

目前，巴基斯坦已確認愿意為美伊會談提供平臺。外界一度希望美國副總統萬斯能夠出席，因為他被視為對這場戰爭持懷疑立場的人物，若其現身，將在一定程度上緩解伊朗的不信任感。

不過，即便會談最終成行，外部環境也并不輕松。圍繞美國是否應對伊朗發動打擊，G7內部已經出現明顯分歧。預計在巴黎舉行的G7外長會議上，伊朗戰爭將成為核心議題之一。

除美國外，法國、德國、意大利、英國、加拿大和日本均已表態，不支持這場他們認為“非法且沒有必要”的戰爭。雖然這些國家都強調自己有責任保護海灣盟友、維護本國在地區的利益以及捍衛霍爾木茲海峽航行自由，但它們普遍認為，任何進一步干預都應建立在?；鹬?，而不是在戰火持續背景下展開。

黃金t+d價格上漲，目前暫交投1013.57元/克，漲幅4.19%，最高上探1024.00元/克，最低觸及967.50元/克。黃金t+d走勢上方阻力關注1000-1030，下方支撐看950-960。