周三(11月26日)歐盤時段，黃金期貨價格上漲，目前暫交投于941.47元/克，漲幅0.15%，今日黃金期貨價格開盤報940.00元/克，最高上探945.90元/克，最低觸及935.00元/克。

美債市場：收益率破位下的“完美定價”陷阱

10年期美債收益率近期反復測試4%心理關口，技術面顯示其布林帶(20,2)中軌位于4.033%，上軌與下軌分別報4.085%和3.981%，形成明確的震蕩區間。MACD指標中DIFF與DEA值分別為-0.025和-0.024，接近零軸下方死叉，暗示短期下行動能尚未完全釋放。盡管收益率一度跌破4%，但賣盤在3.99%附近持續介入，表明市場對收益率進一步下行的共識有限。

基本面層面，美債當前定價隱含了“經濟走弱→美聯儲12月降息”的預期，但這一邏輯面臨數據驗證壓力。9月零售銷售控制組環比下降0.1%，顯著低于預期的0.3%，且德勤調查顯示假日消費計劃自2021年以來首次收縮，高收入與低收入群體均計劃削減支出。這些數據加劇了對“K型經濟”分化的擔憂，但市場需進一步觀察失業金申請、核心PCE等關鍵指標是否支持降息敘事。此外，美國財政部今日將拍賣440億美元7年期國債，若需求疲軟可能推升長端收益率。

分析師觀點方面，部分交易員傾向在10年期收益率反彈至4.05%-4.09%時增持空頭，或在3.99%以下擇機平倉，預計短期區間為3.99%-4.03%。

美元指數：美債收益率傳導與技術面壓制

美元指數的疲軟與美債收益率走勢高度聯動。4小時圖顯示，布林帶中軌(100.0289)構成近期阻力，上軌(100.4586)與下軌(99.5991)界定波動范圍。MACD的DIFF與DEA值分別為-0.0607和0.0039，處于零軸下方且DIFF下穿DEA，表明空頭動能占優。美元若失守99.60支撐，可能進一步下探99.30-99.50區間。 從美債視角看，美元走弱的主因是收益率曲線陡化(5s/30s利差接近109bp)及長端收益率回落。盡管30年期收益率在4.64%獲得支撐，但其與5年期利差仍接近9月以來高位，反映出市場對長期通脹與經濟前景的疑慮。若晚間公布的失業金申請人數超預期上升或貝森銀行報告強調經濟放緩，美元可能延續跌勢。需關注歐元兌美元能否突破1.1600阻力，以及英鎊在1.3150附近的表現。

現貨黃金：避險邏輯與技術突破的雙重驅動

黃金的強勢得益于美債收益率回落與避險需求升溫。4小時圖上，金價已突破布林帶上軌(4195.52)，中軌(4110.12)與下軌(4024.66)構成動態支撐區間。MACD的DIFF(21.31)大幅高于DEA(15.66)，且雙線持續上行，顯示買盤動能充沛。金價若站穩4150美元，可能上探4200-4220阻力區;若回調，需關注4100-4120支撐強度。

黃金期貨價格上漲，目前暫交投941.47元/克，漲幅0.15%，最高上探945.90元/克，最低觸及935.00元/克。黃金期貨走勢上方阻力關注935-945，下方支撐看915-925。