周二(11月25日)歐盤時段，紙黃金價格上漲，目前暫交投于942.00元/克，漲幅1.73%，今日紙黃金價格開盤報930.00元/克，最高上探945.00元/克，最低觸及930.00元/克。

美聯儲“鴿派總攻”：12月降息幾乎板上釘釘

過去幾天，美聯儲官員密集放鴿，徹底點燃市場降息預期。素有“鷹王”之稱的沃勒罕見轉鴿，他在?？怂关斀浌澞恐忻鞔_表態：當前就業市場“持續疲軟”，完全有理由在12月9-10日會議上再降25個基點!沃勒甚至強調，9月非農新增11.9萬雖超預期，但大概率會被下修，失業率已從4.3%升至4.4%，完全沒有反彈跡象。

另一位重量級人物、紐約聯儲主席威廉姆斯上周五也表示，美國利率“短期內可能下降”，且不會危及2%通脹目標。舊金山聯儲主席戴利周一更是直接“倒戈”，從此前對連續第三次降息猶豫不決，轉為明確支持12月行動。芝商所FedWatch工具最新數據顯示，12月降息25bp的概率已高達81%，較一周前大幅躍升。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek指出：“市場越來越相信美聯儲12月必然降息?！痹趯嵨锢氏滦?、通脹預期溫和的背景下，黃金作為零息資產的吸引力被徹底激活。

數據真空期結束在即：本周零售銷售、PPI將成關鍵炸彈

由于此前美國政府停擺，大量重磅數據被推遲發布，本周將迎來密集補數據窗口。周二將公布推遲已久的零售銷售、PPI，周三有初請失業金、耐用品訂單，市場普遍預計這些數據將偏弱或至少不會大幅超預期。一旦數據證實經濟降溫、通脹壓力可控，12月降息將徹底“鎖死”，甚至為2026年1月再降息鋪路。

Melek進一步指出：“我們正在等待的數據大概率偏軟，通脹不會很高，這一切都預示著黃金將有相當亮眼的表現。”而一旦數據超預期引發鷹派擔憂，金價短期或有回調，但趨勢性做空窗口已基本關閉。

短期驅動因素需關注美國一系列關鍵經濟數據。

市場正等待當日延遲發布的美國生產者物價指數(PPI)與零售銷售數據，這些數據將對美元強弱以及黃金短線波動產生直接影響。若數據顯著跑強，可能提振美元并對黃金構成阻力;若數據疲軟，則會進一步確認降息路徑，從而利好金價。

技術面上來看，日內/4小時技術結構偏向多頭延續，但需警惕回撤風險。一條自10月底延伸的上行趨勢線與4小時圖的200周期指數移動平均線(EMA)形成的支撐帶已被驗證。

短線阻力集中在約4180美元區域，其上為關鍵心理關口4200美元，進一步上攻目標指向月度擺動高點附近的4250美元 區域。

如果出現回撤4100美元區域應提供初步支撐;

若失守 4100美元則更深的多重支撐位在4030美元附近，破位將把短期偏向轉為空頭，可能把價格拖向4000美元附近。　目前金價上漲既受貨幣政策預期驅動，也由持續的地緣政治緊張撐腰，但兩者存在對沖：降息預期利好黃金，而風險偏好和強勁數據則可能抑制金價。

鑒于短期內數據與談判進展仍具高度不確定性，黃金大概率維持區間震蕩，密切關注 PPI/零售銷售結果與地緣局勢的任何突變。

紙黃金價格上漲，目前暫交投942.00元/克，漲幅1.73%，最高上探945.00元/克，最低觸及930.00元/克。紙黃金走勢上方阻力關注935-945，下方支撐看915-925。