周四(11月20日)歐盤時段，現貨黃金價格下跌，最新金價報4066.34美元/盎司，跌幅0.92%，現貨黃金開盤報4104.28美元/盎司，最高上探4109.85美元/盎司，最低觸及4035.69美元/盎司。

周三金價沖高回落，早盤一度狂飆1.6%，最高摸至4132.66美元/盎司，可隨著美元指數延續漲勢，市場像被潑了一盆冷水，金價快速回落，美聯儲會議紀要偏向鷹派，美元指數刷新近兩周高點，繼續打壓黃金多頭士氣，金價最終僅收漲0.25%，報4077.79美元/盎司。本交易日市場目光將轉向美國9月份非農就業報告。

一、紀要透露前所未有的鷹派分歧：12月降息基本沒戲了

這次會議紀要堪稱近年來最“撕裂”的一次：“許多”委員明確反對12月降息，認為進一步降息會讓已經高燒四年半的通脹徹底“根深蒂固”，甚至動搖公眾對2%通脹目標的信心;“大部分”委員警告，再降息可能被市場誤讀為美聯儲放棄抗通脹;雖然“幾位”委員仍支持12月降息，但明顯屬于少數派;更罕見的是，上次投票居然出現10:2的罕見分歧，兩名反對者一鷹一鴿，顯示連內部都吵翻天。

CME FedWatch工具顯示，12月降息25bp的概率從前一天的48%暴跌至32.8%，部分機構報價甚至跌到27%。市場用真金白銀投票：12月不降息已成大概率事件。

二、數據真空讓美聯儲徹底“蒙眼”：連10月、11月非農都看不到了

更大的炸彈還在后面——由于美國史上最長的政府停擺，勞工統計局直接宣布：10月份失業率永遠無法公布;10月+11月非農就業報告將合并到12月16日才發布;而美聯儲12月議息會議是12月9-10日!

這意味著美聯儲下次開會時，連最近兩個月的就業數據都沒有，只能靠“民間數據”和“感覺”做決定。鮑威爾上個月就罕見直言：“降息不是板上釘釘”“不確定性太高可能讓我們更謹慎”。現在數據直接歸零，美聯儲想鴿也鴿不下去。

三、美元王者歸來，美債收益率集體走高，黃金承壓加劇

紀要一出，美元指數當天暴漲0.59%，最高觸及100.24，創兩周新高;2年期美債收益率尾盤漲1個基點至3.592%，10年期收益率漲0.4個基點至4.127%。美元強勢+美債利率上行，直接把黃金按在地上摩擦。

黃金作為零息資產，最怕的就是實際利率上升?，F在美聯儲擺明“寧可錯殺就業，也不愿放縱通脹”，實際利率大概率繼續上行，黃金的低利率護城河正在被迅速拆除。

四、特朗普怒噴鮑威爾“想炒你魷魚”，但這次鮑威爾硬剛到底

特朗普又雙叒叕開炮了，公開說“很想炒掉鮑威爾”，理由還是“降息太慢”?？蛇@次鮑威爾顯然不慫，紀要里鷹派聲音占據上風，擺明了要跟特朗普硬剛到底。政治壓力越大，美聯儲反而越要證明自己“獨立性”，降息只會更難。

五、短期黃金怎么走?多頭別盲目抄底

技術面看，4132-4140一線仍是強壓力位，周三沖高回落留下長上影線，空頭情緒明顯占優。只要美元指數站穩100整數關口，黃金短線就很難真正向上突破。

周四將公布延遲已久的9月非農就業報告，市場預期僅新增5萬個崗位。如果數據繼續偏弱，可能給鴿派一點喘息機會;但只要不出現“超級大鴿”(比如負就業)，都很難扭轉12月不降息的預期。

六、結語：黃金牛市沒結束，但節奏徹底變了

這次美聯儲紀要徹底把市場從“降息狂歡”拉回現實：通脹仍是頭號敵人，降息不是想給就給。黃金的超級大牛市基礎(低利率+強避險)正在被削弱，短期多頭需要做好“過山車”準備。

4132可能已成階段性天花板，4070-4080若失守，下方4000-4040心理關口將會快速被測試。真正的多頭機會，可能要等到明年一季度數據真空結束、或者經濟真的硬著陸，美聯儲被迫180度大轉彎。

當前現貨黃金價格下跌，目前暫報4066.34美元/盎司，跌幅0.92%，最高上探4109.85美元/盎司，最低觸及4035.69美元/盎司。今日現貨黃金下方關注4085美元或4050美元附近支撐；上方關注4125美元或4145美元附近阻力。