周三(11月12日)亞盤時段，紙黃金價格下跌，目前暫交投于942.35元/克，跌幅0.47%，今日紙黃金價格開盤報949.00元/克，最高上探949.00元/克，最低觸及939.00元/克。

有市場分析師指出，在黃金波動率持續高企之際，當前新動能或預示貴金屬短期調整即將終結。分析師海耶斯在上周五報告中表示，他持續看好黃金前景，當前價格回調或為投資者提供布局良機。

海耶斯分析稱：“支撐黃金的宏觀環境較本輪拋售前并未發生顯著變化，此次回調可視為獲利了結行為所致。隨著拋壓消退，黃金已蓄勢待發，將繼續向新一輪歷史高點邁進。我們堅持過去兩年來持續持有的看漲立場?！?/p>

盡管黃金市場持續獲得堅實的基本面支撐，但仍需重點關注市場波動性指標，從中尋找為期兩周調整行情終結的信號。

海耶斯在研究報告中分析稱：“對股票投資者而言，波動率上升往往會喚起負面記憶。當VIX指數突破28.5后，全球股票基準指數的中位數回撤幅度達到-20%，但對黃金投資者而言，波動率上升往往預示著積極發展。當150日黃金波動率指數較一年均值高出15%以上時，黃金年均漲幅均達到兩位數。過去兩年黃金走強的同時，波動率指數始終呈現上升趨勢?！?/p>

除積極的波動率指標外，NDR綜合黃金觀測指標已突破70%關口，釋放明確看漲信號。

黃金價格模型中唯一持看跌立場的指標是美元新出現的看漲動能。在聯邦公開市場委員會會議后，美元重獲市場關注——美聯儲主席鮑威爾當時警示市場，12月加息并非既定事實。

然而，盡管鮑威爾發表上述言論，市場仍預計美聯儲在下個月降息的概率高達60%。

海耶斯表示：“考慮到長期綜合指標自3月以來始終處于看跌區間，利差趨勢對美元構成壓力，加之市場已顯現過度樂觀跡象，美元能否持續走強值得懷疑。”

海耶斯同時指出，黃金經歷為期兩周的拋售后，市場熱度已顯著降溫，投機交易者被清洗出局，此時出現的積極技術指標更具意義。他表示，黃金市場的短期指標顯示，市場情緒已從過度樂觀轉向過度悲觀。

他補充道：“鑒于長期模型仍維持看漲立場，我們正密切關注短期模型是否會由空轉多——若能與長期模型形成共振，則確認黃金重拾升勢。”

關于黃金面臨的潛在下行風險，海耶斯表示將持續關注處于高位的實際收益率。他強調，若實際收益率突破3.5%關口，將引發市場嚴重擔憂。

紙黃金價格下跌，目前暫交投942.35元/克，跌幅0.47%，最高上探949.00元/克，最低觸及939.00元/克。紙黃金走勢上方阻力關注940-950，下方支撐看925-935。