周三(10月29日)亞盤時段，現貨白銀價格上漲，目前交投報47.41美元/盎司，漲幅0.57%，今日銀價開盤報47.13美元/盎司，最高上探47.59美元/盎司，最低觸及47.08美元/盎司。

美聯儲政策路徑仍是市場錨定點，基線情景下，10月28-29日FOMC會議降息25基點的概率已攀升至96%，疊加9月會議紀要中對2025年底前額外一次降息的分歧漸趨收窄，市場定價10月與12月降息概率均接近100%。通脹數據亦提供支撐，10月24日公布的CPI環比漲幅低于預期0.2個百分點，進一步強化無息資產如黃金的吸引力，同時為美債收益率下行鋪平道路。經濟增長預期放緩——GDP預估下調至1.8%——亦強化這一基線，推動收益率向3.9%區間靠攏。過去一周，10年期收益率從4.02%逐步回落，黃金雖承壓但中期仍被視為結構性多頭。

然而，過去24小時內，突發消息面因素導致實際走勢偏離預期，黃金的急跌尤為突出。知名機構分析指出，美中高層于10月27日在馬來西亞會晤，討論貿易合作方案，市場解讀為緊張氛圍的短暫緩和，此信號削弱避險需求，資金迅速轉向股市，華爾街指數創下新高，黃金日內承壓幅度超出預期3%。這一變數與基線地緣不確定性(如中東余波)形成沖突，成為黃金回調加速的主要推手。投資者獲利了結進一步放大效應，10月27日早盤，COMEX黃金期貨開盤即下挫0.4%，日內累計超2%，源于短期投機持倉創紀錄高位后的集中平倉，以及ETF資金過去一周凈流出逾10億美元。印度排燈節后季節性需求回落雖為次要強化，但美元指數整體震蕩(日內僅微升0.1%)表明，黃金此輪下跌與美指關聯有限，更像是消息面主導的“閃崩”延續。

美債收益率的波動則更貼近基線，但偏離因素同樣加劇下行壓力。美國政府關門風險于10月27日升級，國會談判再度破裂，進入第四周，引發“飛行到安全”資金涌入美債，投資者擔憂財政不確定性或拖累第四季度GDP增速0.5個百分點，超出經濟軟著陸假設，推動收益率日內下探2-3基點。盡管貿易合作信號提振股市并間接減少通脹上行風險，對美債影響中性，但關門事件仍是過去24小時最顯著的擾動。區域經濟數據亦雪上加霜，10月27日費城聯儲制造業指數暴跌至-12.8，遠低于預期+9.5，就業與新訂單分項雙雙下滑，強化衰退隱憂，雖非全國指標，卻放大美聯儲降息預期，導致收益率短暫觸及3.97%低點。資金面角度，知名報道顯示，10年期美債隔夜交易量低于常值，收益率區間收窄至1.5個基點，早盤一度重返4%上方，但受GC回購利率開盤走堅(4.35%)影響迅速回落，反映流動性排水(本周首日260億美元結算引發的資金外流)對短期壓力的放大。美聯儲回購工具雖提供后盾(昨日融資84億美元)，但市場觀望FOMC結果，收益率或繼續在4%關口附近試探。

量化緊縮(QT)結束的預期亦悄然滲入基本面。機構觀點認為，QT終結并非即時事件，但一旦啟動，將帶來數百億美元年度再投資，主要集中于10年期以上久期美債，這將顯著吸收長端供給，壓低期限溢價。當前美聯儲資產負債表穩定在6.5萬億美元，MBS到期收益或轉向純美債再投資，進一步支撐收益率下行曲線。

當前白銀價格上漲，目前交投報47.41美元/盎司，漲幅0.57%，最高上探47.59美元/盎司，最低觸及47.08美元/盎司。今日現貨白銀下方關注46.70美元或46.10美元支撐；上方關注47.90美元或48.50美元阻力。