周二(10月21日)歐盤時段，紙黃金價格盤內上漲，目前暫交投于986.00元/克，跌幅1.20%，今日紙黃金價格開盤報977.00元/克，最高上探999.00元/克，最低觸及977.00元/克。

周一，現貨黃金價格強勢上漲逾2.5%，不僅收復了上周五的全部跌勢，還一度刷新歷史高點至每盎司4381.29美元，最終收報4356.26美元，漲幅約2.5%。這一輪金價的強勁反彈，不僅源于投資者對美聯儲進一步降息的強烈預期，更得益于持續的避險需求，以及中美貿易談判的潛在不確定性。隨著美國政府停擺進入第20天，關鍵經濟數據發布延遲，市場正處于一種高度敏感的狀態中。周二(10月21日)亞市早盤，現貨黃金高位震蕩，目前交投于4368.89美元/盎司附近。

美國政府持續停擺

黃金價格的這一輪上漲并非偶然，而是多重因素交織的結果。

首先，美國經濟數據的真空期加劇了市場的焦慮感。由于政府停擺已持續20天，原本應發布的消費者物價指數(CPI)數據被推遲至周五公布，這讓投資者和美聯儲決策者在即將到來的政策會議前陷入迷霧。

專家指出，這種數據延遲不僅放大了經濟不確定性，還強化了避險情緒的蔓延。CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian直言，政治和經濟憂慮是推動金價在上周五大跌后迅速反彈的核心力量。

他強調，上周五金價曾因美國總統特朗普緩和中美貿易緊張局勢的言論而回調至每盎司4186.45美元的低點，創下5月中以來最大單日跌幅，但這種回調只是暫時的喘息，很快就被更廣泛的擔憂所取代。

當地時間10月20日，美國參議院第11次就政府撥款法案進行投票表決，仍未獲得通過，因此美國政府自10月1日開始的“停擺”繼續。該法案原計劃將政府資金延長至11月21日，最終以50票贊成、43票反對未達通過所需的60票門檻。

市場押注美聯儲年內再降息2次

與此同時，美聯儲的貨幣政策預期成為金價上漲的強勁引擎。

交易員們幾乎以99%的概率押注美聯儲將在下周的會議上降息25個基點，甚至預計12月還將有一次降息。這種寬松預期的根源在于美國經濟的潛在疲軟信號，以及貿易摩擦對通脹和增長的間接影響。

Laffer Tengler Investments固定收益部門主管Byron Anderson分析稱，債券市場目前表現良好，沒有出現恐慌，但停擺持續越久，不確定性就越大，這將進一步促使美聯儲維持降息路徑。他認為，美聯儲的行動不僅是必要的，還將為黃金提供持續的支撐，因為低利率環境通常會削弱美元的吸引力，轉而推升黃金等非生息資產的價值。

國際貿易談判的懸劍效應

中美貿易談判的進展一直是影響金價波動的重要變量。周一的金價上漲中，投資者對即將舉行的談判保持高度警惕。

盡管特朗普上周五表示，原定與中國國家主席的會晤將如期舉行，并表達了對中國領導人的欽佩，但市場并未完全買賬。

美國財政部長貝森特預計本周將在馬來西亞與中國副總理何立峰會面，試圖阻止對華關稅升級，而特朗普也暗示，如果中國恢復采購大豆等關鍵農產品，將放松關稅。這種表態雖緩解了部分憂慮，但貿易摩擦的深層矛盾并未消解。特朗普將最近的攤牌歸咎于中國的稀土出口管制，這進一步凸顯了地緣政治風險的復雜性。

從更廣的視角看，貿易緊張局勢已滲透到全球匯市和債市。美國債市周一小漲，10年期國債收益率下滑至3.989%，30年期降至4.579%，反映出投資者在貿易前景改善的背景下仍保持警惕。

Evercore ISI董事總經理Stan Shipley指出，對中國和貿易的情緒有所好轉，認為不會演變成一場噩夢，但這并不意味著風險已完全消散。同樣，在匯市中，美元指數小幅上漲至98.587，但其韌性面臨多重考驗，包括政府停擺對經濟活動的損害，以及關稅對家庭收入和企業利潤的擠壓。

法國興業銀行全球首席經濟學家Klaus Baader警告稱，這些因素將持續考驗美元，而美元的相對疲軟往往會放大黃金的吸引力。

紙黃金價格下跌，目前暫交投986.00元/克，跌幅1.20%，最高上探999.00元/克，最低觸及977.00元/克。紙黃金走勢上方阻力關注980-999，下方支撐看960-970。