周二(09月23日)亞盤時段，黃金期貨價格持續上漲，目前暫交投于847.50元/克，漲幅0.95，今日黃金期貨價格開盤報843.00元/克，最高上探850.50元/克，最低觸及840.10元/克。

德意志銀行(Deutsche Bank)指出，黃金價格再度刷新紀錄高位，這與當前市場整體的樂觀氛圍顯得格格不入。畢竟，黃金通常在經濟不確定性加劇時才作為避險資產走強。

紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨合約價格觸及每盎司 3,757.60美元，而標普500指數(S&P 500)周五收漲 0.49%，創下新高 6,664.36點。不過，標普500期貨在今晨盤前下跌 0.22%。黃金價格在過去一個月持續走高，此前今年早些時候已創下紀錄新高，背后原因是美聯儲最近的降息，以及市場對進一步寬松政策的預期。

德意志銀行分析師 亨利·艾倫(Henry Allen) 在一份研報中對客戶表示：“投資者一方面看好股市，但同時也擔憂存在重大下行風險。黃金價格的驅動因素很多，其中之一就是它被視為恐慌時期的避風港。畢竟黃金既不派息，也沒有票息，從長期來看，其回報表現難以與其他資產媲美。今年9月，黃金價格已經超過1980年1月的通脹調整后歷史峰值。當時，美國正陷入由保羅·沃爾克(Paul Volcker)主導的激進緊縮貨幣政策引發的經濟衰退，因此從歷史角度看，高企的金價并不意味著市場處于極度樂觀之中。”

那么，投資者究竟在擔心什么?

艾倫指出：“美國通脹未來幾年料將維持在目標水平之上，這遠非‘完美’。同時，關稅風險仍在，制藥業與半導體等行業的審查仍未落地。預測市場認為，美國政府在月底關門的可能性正在上升。此外，市場對就業數據放緩的擔憂也在加劇，因此才會迅速計入大幅降息預期。換句話說，當前市場其實已經計入了大量下行風險，因此未來任何積極因素都可能帶來意外的上行空間?！?/p>

根據《財富》(Fortune)看到的另一份研報，摩根大通(JPMorgan)的法比奧·巴西(Fabio Bassi) 及其團隊同樣持有黃金多頭頭寸，。

與此同時，市場上也出現了大量關于人工智能(AI)股票可能存在泡沫的討論，類似于1999-2000年的互聯網泡沫。在那次泡沫破裂之前，黃金價格大幅下跌，原因是投資者對科技股的樂觀情緒達到極致。艾倫指出：

“這一時期的關鍵區別在于，當年黃金的實際價格處于數十年低點，這更符合投資者狂熱追逐高回報資產、而忽視黃金這種不派息資產的市場環境?！?/p>

黃金期貨價格上漲，目前暫交投于847.50元/克，漲幅0.95，最高上探850.50元/克，最低觸及840.10元/克。黃金期貨走勢上方阻力關注840-855，下方支撐看825-835。