周五(8月15日)亞盤時段，黃金t+d價格下跌，目前暫報772.80克，跌幅0.31%，今日黃金t+d開盤于773.80克，最高上探774.00元/克，最低觸及770.00元/克。

當美國總統特朗普與美國財政部長都呼吁降息數百個基點，而此時美國政府剛公布近3000億美元的月度赤字，失業率為4.2%，通脹仍遠高于目標水平，那么像黃金這類具有稀缺價值的硬資產就很難被忽視。

由于長期債券似乎也在配合推動短期利率下調，黃金的吸引力就更強了。

黃金正在一個明確的對稱三角形內盤整。如果高度擴張的財政政策與極度寬松的貨幣政策形成疊加，交易員應警惕黃金可能出現的爆發性看漲突破。

特朗普與貝森特向美聯儲施壓

本周，特朗普與財政部長貝森特加大了對美聯儲的施壓，兩人都呼吁大幅降息。特朗普稱利率應該再降低300至400個基點，并證實他即將提名鮑威爾的美聯儲主席繼任者，可能在鮑威爾當前任期結束前就會公布，目前已有三四名候選人在考慮范圍內。貝森特的表述更為具體，他呼吁從9月開始降息150至175個基點，其中9月先降50個基點，并認為修訂后的勞動力市場數據本應支持更早采取降息行動。他還透露，政府正在考慮多達11名美聯儲主席候選人。

特朗普一直在批評鮑威爾維持利率不變的決定，警告高借貸成本正損害企業、消費者和購房者，而“影子美聯儲”的推動正是在這一背景下進行的。盡管貝森特的呼吁與當前市場想法相差不遠，但他的鴿派論調加劇了近期利率預期的轉變。

鑒于特朗普在任命關鍵職位時，傾向于選擇與自己議程高度一致的人——包括他最近提名的勞工統計局局長——溫和派接管美聯儲的可能性似乎很小。歷史表明，他更有可能選擇一個會滿足其大幅、快速降息愿望的人，而非一個會對此提出挑戰的人。

市場默許鴿派偏離

目前，市場對不斷變化的宏觀經濟背景仍持接受態度。短期和長期美國國債收益率都較今年早些時候的高點進一步回落，收益率曲線出現牛市趨陡形態——這通常發生在再通脹時期初期。盡管通脹預期高于目標，但仍處于過去兩年所見的區間內。一切都風平浪靜：股票市場波動率罕見地處于低位，債券市場波動率則降至2022年初以來的最低水平——當時量化寬松正全面實施，通脹顯然還被認為是暫時的。

市場的平靜以及對一系列降息即將到來的確定性不斷增強，令美元承壓。這也為黃金和其他貴金屬創造了有利環境，即便不考慮波動率上升或通脹壓力加大的風險——對于目前未加杠桿做多風險資產的人來說，這些風險的定價明顯偏低。

從基本面來看，黃金的阻力最小路徑似乎是上行而非下行。技術面對多頭來說也不算糟糕。

目前黃金t+d價格下跌，目前暫報772.80克，跌幅0.31%，最高上探774.00元/克，最低觸及770.00元/克。今日黃金t+d上方阻力關注775-778，下方支撐看760-770。