周五(7月25日)歐盤時段，現貨白銀價格震蕩上漲，目前交投報39.12美元/盎司，漲幅0.06%，今日銀價開盤報39.09美元/盎司，最高上探39.19美元/盎司，最低觸及38.93美元/盎司。

一位市場策略師表示，白銀正努力守住每盎司39美元的陣地，但在經歷了7年的供應短缺后，這種貴金屬仍處于穩定的上升趨勢。

Sprott資產管理公司的高級投資組合經理兼首席投資官Maria Smirnova在她的年中白銀展望中表示，由于需求強勁和供應大幅減少，今年下半年白銀市場可能會大幅上漲。

在她發表上述言論之際，銀價近幾個月已經出現強勁上漲，甚至超過了黃金的表現。銀價自年初以來上漲了近35%，而金價今年迄今上漲近28%。

她在報告中稱：“我們認為，白銀牛市的催化劑是結構性供應不足、工業需求增長，以及投資者興趣重燃，尤其是亞洲和北美散戶對ETF產品、銀幣和銀條的興趣。”

工業需求一直是白銀日益供不應求背后的關鍵因素，Smirnova表示，她預計這一趨勢不會很快逆轉。自2016年以來，全球白銀總需求增長了16%，而礦山產量下降了7%。

在這種環境下，Smirnova表示，這種貴金屬的近期潛力可能取決于零售需求，這仍然是市場的不確定因素。

她表示：“可供自由交易的白銀庫存已大幅減少，使得白銀對買盤遞增更為敏感?，F在，需求的小幅增長可能導致價格不成比例的大幅上漲。由于可供公開市場交易的白銀減少，投資者的頭寸已成為影響價格走勢更加決定性的力量?！?/p>

雖然近幾個月白銀的表現優于黃金，但Smirnova指出，黃金的溢價仍然過高。金銀比率已從4月份超過100的高點大幅下降至86，但該比率的歷史平均值徘徊在50至60之間。

Smirnova表示，這種頭寸仍使白銀成為對散戶投資者具有吸引力的價值投資。

她說：“在當今地緣政治緊張局勢加劇、通脹壓力和金融市場不穩定的環境下，白銀作為一種值得信賴的避險資產正重新獲得重視。從歷史上看，白銀在危機時期起到了保值的作用，太像黃金了，但它還有一個額外的好處，那就是散戶投資者顯然更能負擔得起，也更容易獲得。隨著工業和投資渠道的供應短缺加深和需求加劇，白銀牛市似乎得到了很好的支撐。我們相信，對于尋求投資一種既有成長性又有防御性的硬資產敞口的投資者來說，白銀提供了一個有吸引力的機會。”

至于白銀的潛在上行空間，Smirnova指出，從歷史上看，在貴金屬牛市中，白銀的漲勢平均是黃金的兩倍。

她表示：“過去白銀的優異表現部分是由于白銀的市場規模較小，波動性較大，這放大了價格走勢，以及白銀作為貨幣和工業金屬的雙重角色，這增加了額外的需求。”

當前白銀價格上漲，目前交投報39.12美元/盎司，漲幅0.06%，最高上探39.19美元/盎司，最低觸及38.93美元/盎司。今日現貨白銀下方關注38.85美元或38.45美元支撐;上方關注39.50美元或39.75美元阻力。