周四(5月22日)亞盤時段，黃金期貨價格反彈上漲，目前最新滬金交投于781.50元/克，漲幅0.98%，今日滬金開盤報768.50元/克，最高上探782.30元/克，最低觸及768.50元/克。

美元疲軟為黃金上漲助力

近期美元指數表現疲軟，5 月 21 日下跌 0.6%，失守 100 整數關口，盤中最低曾觸及近兩周新低至 99.33。美元與黃金通常呈現反向關系，當美元走弱時，以美元計價的黃金對于其他貨幣持有者來說變得更加便宜，這會刺激國際買盤需求增加。美元疲軟的背后，是市場對美國財政健康狀況的深切擔憂。特朗普政府時期的減稅議案重新引發關注，無黨派分析顯示該議案可能導致美國政府債務增加 3 萬億至 5 萬億美元，這種財政赤字貨幣化的預期正在削弱美元信用。此外，美國國債市場的異常表現也加劇了美元壓力。最新 160 億美元 20 年期國債標售需求異常疲軟，得標利率創下 5.047% 的紀錄高位，明顯高于二級市場同期收益率。這表明國際投資者正在要求更高風險溢價才愿意持有美國債務，“拋售美國資產” 的趨勢在華爾街引發連鎖反應，進一步打壓美元，為黃金上漲提供了動力 。

中長期上漲動力依然充足

從中長期角度分析，黃金的上漲動力依然強勁。全球債務貨幣化的趨勢在不斷延續，各國為了刺激經濟增長，持續推行寬松的貨幣政策，導致貨幣供應量不斷增加，貨幣貶值風險上升，而黃金作為對抗通脹和貨幣貶值的有效工具，其價值將愈發凸顯。同時，地緣沖突的底層邏輯并未改變，地區之間的矛盾和摩擦依然存在，這為黃金提供了持續的避險支撐。此外，隨著全球經濟格局的調整，越來越多的國家開始重視黃金儲備，增加黃金購買量，這也將推動黃金需求上升。例如，中國海關數據顯示，中國 4 月黃金進口總量達到 127.5 公噸，創下 11 個月來的新高，環比增幅高達 73%。世界黃金協會發布的 2025 年第一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，一季度全球央行凈購金 244 噸，同比雖有下降，但仍與過去三年的季度平均水平持平，表明購金態勢依舊強勁。預計在未來 1-2 年內，黃金有望突破前期高點，向更高價位邁進 。

黃金期貨價格上漲，目前最新滬金交投于781.50元/克，漲幅0.98%，最高上探782.30元/克，最低觸及768.50元/克。今日滬金走勢上方阻力關注775-7850，下方支撐位為765-775。