周二(2月18日)亞市早盤，現貨黃金震蕩回落，目前交投于2897.64美元/盎司，跌幅0.05%，今日開盤報2998.10美元/盎司，最高上探2900.14美元/盎司，最低觸及2891.40美元/盎司。受美元疲軟以及美國總統特朗普威脅征收對等關稅引發的貿易戰擔憂的支撐。不過，周一是美國總統日假期，市場整體交投相對清淡。

Hayes在報告中指出：“債券收益率上升和美元走強帶來的潛在威脅已經減弱。我們短期美元綜合指標的看跌信號正在為我們的黃金觀察報告投下看漲的一票。此外，預期的10年期實際美債收益率和TIPS收益率的動量反轉，已使這些指標更接近新的看漲信號。”

Hayes對美元的看跌觀點出現之際，美元指數徘徊在106.75附近，接近兩個月低點。

展望黃金短期波動之外的走勢，Hayes表示，黃金仍處于周期性和長期牛市的早期階段。他指出，去年12月投資者情緒指標相當負面，但目前已進入中性區域，不過這些指標仍遠低于過度樂觀的水平，而過度樂觀通常會預示著見頂過程。

“與M2貨幣供應量相比，黃金的上漲趨勢看起來并不過度，”Hayes在報告中表示。“相比之下，美元與其長期趨勢的比率已上升至其讀數區間的頂部20%。在隨后的1到10年期間，美元走弱通常會在該區間讀數后出現。”

Hayes指出，隨著黃金仍然是一種有吸引力的避險資產，并對沖經濟和地緣政治不確定性，投資者情緒正在改善。

“全球經濟不確定性指數已上升至僅低于2020年疫情期間的水平。過去10年，該指數一直與黃金同步上升，”他表示?！叭绻粩嗌壍馁Q易戰導致通脹上升，黃金可能會受到債券收益率上升和央行放松政策可能性降低的威脅。否則，黃金不僅會從美元貶值中受益，還會從美國實際貨幣供應量的持續增長以及財政支出減去收入的增長中受益，這些都是美國實際貨幣、財政和匯率政策指數的組成部分?！?/p>

需要提醒的是，俄羅斯官員和美國官員本交易日將在沙特舉行烏克蘭問題會議，投資者需要重點關注，并留意市場情緒的變化。

另外，日內將迎來澳洲聯儲利率決議，市場普遍預計降息25個基點，投資者也需要予以留意。

路透調查顯示，超過90%受訪經濟學家認為澳洲央行將降息，市場預估降息可能性為87%。不過，德意志銀行宏觀策略師Lachlan Dynan認為，這一決定應該更加平衡一些，而不是近乎肯定。

Dynan表示："我們預估的基本情境是中性至偏鷹派的降息，即政策寬松的同時，提供最低度的前瞻性指引。"

數據方面，留意美國2月紐約聯儲制造業指數、加拿大1月份CPI數據。

當前現貨黃金價格震蕩回落，目前報2897.64美元/盎司，跌幅0.05%，最高上探2900.14美元/盎司，最低觸及2891.40美元/盎司。今日黃金下方關注2890美元或2884美元附近支撐；上方關注2908美元或2922美元附近阻力。