周四(2月13日)亞市早盤，現貨黃金短線上漲，目前交投于2907.61美元/盎司，漲幅0.07%，今日金價開盤報2906.15美元/盎司，最高上探2909.61美元/盎司，最低觸及2900.40美元/盎司。

受美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)實施進口關稅計劃所引發的經濟不確定性推動，金價不斷刷新歷史紀錄。然而，在金價沖擊3,000美元/盎司這一里程碑之際，市場上也開始出現看空信號。

進入2025年以來，黃金市場表現強勁，截至2月11日，金價已八次刷新紀錄，累計上漲超過10%。此前，2024年金價錄得14年來最大年度漲幅，主要受各國央行大舉購金、地緣政治不穩定以及貨幣政策寬松等因素推動。

黃金的避險吸引力進一步增強，因新任總統特朗普決定通過加征關稅來支持美國本土制造業，盡管此舉可能引發全球貿易戰。當特朗普宣布提高鋼鐵和鋁的進口關稅時，現貨金價飆升至歷史新高——2,942.70美元/盎司。

Metals Focus的董事總經理菲利普·紐曼(Philip Newman)表示：“當前黃金的避險買盤驅動因素已經發生變化，從中東地緣危機風險，轉向對貿易戰的擔憂。”

2024年的黃金漲勢始于美聯儲降息之前，出乎市場預期。投資者對持有無息資產黃金的機會成本表現出較高的容忍度，市場也多次脫離美元走強等傳統利空因素的影響。

獨立分析師羅斯·諾曼(Ross Norman)指出：“令人驚訝的是，在通脹回落的情況下，金價仍在持續上漲。這讓市場對黃金價格運行邏輯的傳統理解受到了挑戰?！?/p>

關稅影響黃金供應，美國COMEX期貨溢價飆升

市場投資者擔憂美國關稅政策可能影響黃金供應，推動美國COMEX黃金期貨溢價飆升。通常情況下，COMEX黃金期貨相較于倫敦現貨金價的溢價僅為幾美元，但近期市場出現劇烈波動：1月20日特朗普就職前，溢價一度飆升至40美元/盎司，就職周內，溢價更是突破60美元/盎司。

市場參與者紛紛利用套利機會或回補COMEX黃金期貨倉位，吸引大量黃金流入COMEX庫存。自2024年11月末以來，COMEX黃金庫存已增加1,860萬盎司(約合540億美元)。

同時，倫敦市場——全球最大的場外黃金交易中心——投資者爭相向英國央行借入黃金，導致倫敦黃金出庫等待時間大幅延長。與此同時，瑞士及亞洲交易中心向美國黃金出口激增，倫敦和印度的黃金租賃利率飆升。

現貨黃金震蕩上漲，目前交投于2907.61美元/盎司，漲幅0.07%，最高上探2909.61美元/盎司，最低觸及2900.40美元/盎司。今日金價下方關注2880美元或2865美元附近支撐;上方關注2907美元或2925美元附近阻力。