隨著寬松貨幣政策行將結束，在股市和比特幣(通常被稱為數字黃金)下跌的同時，黃金交易所交易基金持倉展示出了韌性。盡管市場預計美國今年會多次加息，但對實際利率將保持負值的押注以及通脹對沖需求對避險資產黃金的吸引力構成支撐。

截至發稿，現貨黃金暫報1846.76美元/盎司，跌幅0.07%。

寬松貨幣政策時代將結束

一些投資者并不急于賣出黃金，也正是他們幫助防止了黃金下跌，在DWS Group管理200億歐元多資產總回報團隊的Christoph Schmidt便是其中之一。Schmidt說，我不認為我們的黃金頭寸在可預見的未來會發生變化，我們認為利率環境不會出現劇烈變化。他管理的基金有8%持倉是黃金。

大多數分析師預測金價今年將表現不佳，擔心價格和持倉都會下降，就像2013年美聯儲暗示政策收緊、投資者對黃金失去信心之后那樣。不過，金價目前保持在兩個月高點附近，ETF持倉仍遠高于疫情危機開始前的水平。

基金經理堅持持有黃金的一個關鍵原因是，他們認為美聯儲難以將政策收緊到足夠程度來推動利率高于通脹水平，實際收益率仍將為負值。對高通脹的擔憂也在幫助黃金，美國12月CPI創四十年來最快上漲步伐。