周四(12月9日)，法國興業銀行的大宗商品分析師表示，2022年第一季度可能代表著明年金價的高點。

分析師在周四發表的一份報告中說，他們預計第二季度金價將在1900美元左右。上個月，這家法國銀行表示，他們預計金價將在2022年第一季度升至1945美元。周四，現貨黃金交投于1770美元附近。

該行重申，盡管金價在2021年一直處于掙扎狀態，但其仍對黃金持樂觀態度，因為較低的實際利率將繼續支撐金價。

“盡管鮑威爾獲得重新提名并采取了鷹派立場，但我們的利率策略師預計，在2022年第二季度之前不會加息。再加上我們的經濟學家對通脹的預期高于共識，這意味著實際利率將為負;這對黃金來說是個完美組合，”分析師們表示。

分析師們還表示，金價走高的關鍵因素仍是投資者對黃金ETF的需求。他們指出，投資需求將金價推高至1900美元以上的空間有限。

ETF的持有量僅比近期紀錄低11.6%，但仍遠高于過去10年的平均水平。這表明，投資者可配置大量黃金的資金有限。

法國興業銀行在展望2022年上半年之后表示，其認為金價之后面臨的阻力將越來越大，因為通脹可能已經見頂，美聯儲開始加息。

該行表示:“我們預計，只有到2022年下半年，實際利率上升才會對金價構成強大的阻力。”

央行進一步分散投資可能是黃金市場的一個可取之處。該行表示，央行購買黃金將有助于支撐明年的金價。

“隨著經濟世界變得更加多極化，央行持有美元的重要性降低了。與西方經濟體相比，各國央行(尤其是中國和印度等新興市場國家的央行)的黃金儲備所占比例較低，而部分黃金儲備的回升將極大地支持黃金需求，”分析師們表示。

雖然法國興業銀行的基本預期是1900美元，但分析師們表示，他們認為金價跌至1700美元或升至2100美元的幾率為25%。他們表示，這兩種前景取決于全球經濟的增長軌跡，其繼續受到新冠大流行的影響。

“我們的經濟上行預期對金價不利，因為它假設新的新冠毒株通過高接種率和藥物治療得到有效遏制。這將降低規避風險的情緒，這對黃金是有害的，但更重要的是，這將導致放松限制，從而提高服務消費，”分析師表示。“我們的經濟下行情景將對黃金有利，因為世界各地的央行將不得不保持貨幣政策的高度寬松，以應對新的疫情限制措施?！?/p>