近幾個月來，由于投資者紛紛買入TIPS以押注通脹加速，實際收益率進一步跌入負值區域，并在8月底跌至歷史低點。作為另一種對沖通脹上升風險的資產，黃金在8月份升至歷史高位。

但物價飆升并沒有到來。上周四的數據顯示，美國10月消費者價格與上月持平。

“從宏觀來看，是疫情的去通脹效應超過了通脹效應，”Mirabaud Asset Management首席經濟學家Gero Jung表示?！拔覀冋J為短期內通脹會進一步下降?！?/p>

長期來看，通脹預期沒有發生明顯變化。美國10年期平準通脹率(衡量投資者對未來10年中每年通脹預期的指標)周三基本持平于1.72%，去年年底為1.77%。今年最高點出現在8月份，約為1.8%。

疫情和隨之而來的全球封鎖對經濟和物價的供需雙方都造成了沖擊。失業率處于歷史高位，尤其是在美國，居家令也改變了人們的消費習慣。

商店關閉和比年初低30%左右的基準油價也影響了供應方面，不過運輸成本的提高抵消了部分影響。

Moderna和輝瑞公司(Pfizer Inc.)的疫苗一旦上市將有助于全球經濟迅速復蘇。一些投資者認為，這些疫苗的潛在供應可能會減少國會對未來幾個月出臺大規模疫情紓困方案的支持。

但這些疫苗可能要到明年才能廣泛投放。近期來看，美國越來越有可能實施進一步的封鎖，眼下新冠病例和住院率已升至創紀錄的水平。

“這讓我們對經濟增長和通脹規模的樂觀情緒受到了打擊，”安本標準投資管理利率和通脹基金經理Adam Skerry表示?！拔覀円恢笨炊嗤洠瑢洕鷱吞K前景持積極看法，尤其是在非常寬松的貨幣政策與財政刺激共同發揮作用的情況下。但現在我們開始質疑這一點?！?/p>

Skerry之前一直押注通脹率會上升，但現在他采取了中性立場，并賣出了一部分與通脹掛鉤的澳大利亞和美國政府債券。