周三(4月29日)現貨白銀開盤報15.1663美元/盎司，截至目前，現貨白銀暫錄得15.191美元/盎司，漲幅0.3%。昨日受到歐美國家陸續解封的影響，貴金屬市場紛紛下跌，部分投資者選擇獲利了結，但隨著市場流動性好轉，美元也遭到了投資者的拋售，美元的回落限制了金銀的跌幅。

美元流動性緩解 投資者開始拋售手中的美元

盡管周二(4月29日)貴金屬因市場風險情緒回升而承壓，但是疲軟的美元走勢限制了金銀的跌幅。

周二美元指數最低觸及99.4480，為半個月新低，因市場避險情緒降溫，且對于美元的流動性需求緩解，因此使得投資者拋出手中過剩的美元。

事實上，近期美聯儲在持續的減少購債的規模，此前購債的峰值水平為每日750億美元，但是目前已經縮減至150億美元，且市場預期未來會進一步縮減至數十億美元，縮減QE說明市場流動性已經明顯轉好，近期美國金融市場的流動性狀況有了明顯轉好，比如Libor-OIS利差和高收益債利差均出現了明顯的回調。

由于本次QE的主要目的是為了應對流動性緊張，因此在流動性轉好的情況下，便開始了削減QE規模。因此避險資金可能逐漸從美元流向貴金屬市場。

花旗銀行預期，未來三個月美元指數目標在98.84，未來6到12個月美元兌日元目標在95.41;美元流動性加大，阻止美元上漲勢頭，美元看漲因素已經在減弱，美聯儲降息，利率接近零利率，壓縮美國與全球銀行之間的收益率利差。

該投行還預計相對超額準備金已經成為打壓美元的因素，相對于歐洲央行以及日本央行，美聯儲資產負債表的擴張步伐要快得多;國際貨幣基金組織最新數據表明，美聯儲將繼續分散美元資產;美國政府和美聯儲現在還有效地同步其美元政策，這一舉措可能限制任何美元出現實質性上漲。

此外，周二還將迎來美國第一季度GDP數據，如數據表現不佳，因此投資者會立即拋售美元，因為他們擔心第二季度的數據會更糟，這也將支撐銀價上漲。

機構觀點：白銀“積極跟跌”的日子即將結束

今年迄今，在金價隨疫情和央行“放水”政策逐漸走高之際，白銀又走出了“積極跟跌，消極跟漲”的行情。截至4月28日，現貨黃金較年初漲近200美元，漲幅達13%;白銀卻跌超2美元，跌幅達15%。

白銀投資者可能也會對此哭笑不得，這就是白銀既定的命運嗎?GoldSilver.com高級分析師Jeff Clark指出，答案可能是否定的，歷史表明白銀的機遇即將到來。

實際上，每當危機到來時，白銀價格走勢相較黃金常常會出現滯后性。每次股市出現暴跌時，白銀跟跌是再正常不過的事情了。

相對黃金，白銀對經濟情況的反應一般比較滯后，但其后續漲幅經常趕超黃金。

其主要原因還是投資者在遇到股市危機的時候通常會首選黃金作為投資對象，而當黃金價格上漲到一定程度的時候，那么投資者就會回過頭來投資白銀。

當前白銀還沒有進入到追趕的階段。白銀在上個月錄得11.23美元/盎司的低位，截至4月27日，白銀已經上漲了27%，類似上世紀70年代出現的27%的上漲。下圖表明了1976年到1980年期間的白銀價格，可以推測目前銀價所處的位置。

箭頭所指到的位置出現的目前銀價的漲幅正如最近銀價的漲幅。

回顧20世紀70年代的這一次行情，雖然當時投資者身處危機之中，并不會認為白銀會繼續上漲，但在接下來的18個月內，白銀翻了一倍，而投資者也獲得了巨大的回報。