John Butler周二(4月7日)表示，金價可能在幾年后升至5000美元/盎司。

Butler將金價上漲歸因于寬松貨幣和財政政策的持續，以及黃金在經濟增長下滑時期的歷史表現。

Butler表示：“根據上世紀70年代的歷史模式，以及滯脹和其他類似事件，我認為黃金價格將會上漲，漲幅將達若干個數量級。我認為，未來幾年金價接近5000美元是非?，F實的?！?/p>

至于病毒大流行將對經濟造成的持久影響，Butler說，政策改革將繼續下去。

“政客們抓住一切機會，試圖推動他們鐘愛的議程向前發展，在某些情況下，這可能是一個非常善意的計劃，而在另一些情況下，這可能是一種試圖增加他們的權力和影響力的方式。我現在看到了以上的一切，”他說?！傲硪患率荕ilton Friedman幾十年前說過的，(那就是)沒有什么比政府的臨時緊急計劃更持久的了?！?/p>

盡管金價已經觸及歷史高位，但Butler表示，僅從名義價格來看可能無法全面反映情況。

“你必須問問自己，‘黃金的名義價格真的那么有意義嗎？’我不確定，因為如果你看看經過CPI調整后的黃金，或經過CPI調整后的股票市場指數，或者經過CPI調整后的信用指數，并開始將黃金與其他傳統價值儲存手段相比較，實際上，黃金可能看起來很便宜，”他說道。

Butler指出，建立一個確定黃金公允價值的框架，可以通過研究與黃金有明確相關性的其他宏觀經濟變量來實現。

“對中位數和長期利率最有解釋力的是實際利率和長期石油價格，我強調長期曲線。原因在于，從直覺上看，實際利率是相對于持有黃金而言的自然機會成本權衡，”他表示?！叭欢?，石油關系實際上是一種普遍的能源關系的代表，因為能源是唯一真正普遍的投入?！?/p>

他說，這樣一來，能源的長期價格就變成了從地下開采黃金的機會成本。

Butler認為，黃金儲存財富的能力，尤其是在熊市期間，使它成為一種無價的資源。

他指出，上世紀70年代和80年代初，股票和債券的表現都很糟糕。

他表示：“在很長一段時間里，黃金的表現都好于二者，而且從歷史上看，表現得非常、非常好?！?/p>

從1970年到1979年，金價上漲了超過1300%，從35美元漲至512美元。同期，標準普爾500指數下跌超過50%。

Butler說，在1970年代石油危機等經濟沖擊期間，投資者不應持有與經濟產出相關的資產，而應持有經濟投入相關的資產或原材料商品。

他指出，考慮到黃金的歷史表現，一個平衡的投資組合應該包括10%至20%的黃金，這比大多數投資者持有的比例要高得多。

此外，與流動性資產等其他貨幣來源相比，黃金的供應使其價值顯得相對低廉。